国内ETFの「市場価格と基準価額の乖離」(23年12月末)、乖離率は低位安定が継続中。久々の乖離率0%も！

By 水瀬ケンイチ

2024-01-07

個人投資家の期待を集めながらも、「市場価格と基準価額の乖離」の大きさが課題と言われてきた国内ETF。

「市場価格と基準価額の乖離」とは、かんたんにいえば、ETFの中身に対して中身どおりの価格がついているか、それとも割高 or 割安な価格がついてしまっているかを表しています。いちばん良いのは、乖離率±0％状態です。

国際分散投資に活用できる主要な資産クラスの国内ETFについて、2023年12月末までの乖離率を調べました。

（１）「米国株式」クラスのETF

まずは、「米国株式」クラス（S&P500）のETFです。

1547　日興上場S&P500米国株 (信託報酬年0.165%)　乖離率+0.03%
1655　iシェアーズ S&P500 米国株 ETF (信託報酬年0.066%)　乖離率+0.03%
2558　MAXIS 米国株式(S&P500)上場投信 (信託報酬年0.077%)　乖離率+0.01%
2633　NEXT FUNDS S&P 500 指数(為替ヘッジなし) (信託報酬年0.066%)　乖離率-8.55%

米国株式クラスのウォッチ銘柄の市場価格と基準価額の乖離は、2633を除いて個人的許容範囲±1.0%に収まりました。それどころか±0.1％にも収まっており、ほぼ乖離なしという水準でした。ウォッチ銘柄で特に乖離率が小さく優秀だったのは、「MAXIS 米国株式(S&P500)上場投信」(銘柄コード2558)の乖離率 +0.01% でした。ほぼ乖離なしといってよいでしょう。Very good!!👍

2633に出ている異常値は、2023年12月7日の最終の受益者名簿に記載された受益者の有する受益権口数1口につき10口の割合で、2023年12月8日を効力発生日として受益権分割（10分割）を行った影響だと思われます。

（２）「先進国株式」クラスのETF

次に、米国や欧州などの先進国（日本除く）に分散投資できる「先進国株式」クラスのETFです。

1680　日興上場MSCIコクサイ株 (信託報酬年0.264%)　乖離率-0.26%
1550　MAXIS 海外株式（MSCIコクサイ） (信託報酬年0.165%)　乖離率+0.38%
1657　iシェアーズ･コア MSCI 先進国株 (信託報酬年0.209%)　乖離率+0.02%
2513　NEXT FUNDS 外国株式(為替ヘッジなし) (信託報酬年0.187%)　乖離率+0.10%

先進国株式クラスのウォッチ銘柄の市場価格と基準価額の乖離は、個人的許容範囲±1.0%に収まりました。ウォッチ銘柄で特に乖離率が小さく優秀だったのは、「iシェアーズ･コア MSCI 先進国株」(銘柄コード1657)で、乖離率が +0.02% でした。ほぼ乖離なしといってよいでしょう。Very good!!👍

（３）「新興国株式」クラスのETF

次に、中国・ロシア・インドなどの新興国に分散投資できる「新興国株式」クラスのETFです。

1681　日興上場MSCIエマージング株 (信託報酬年0.264%)　乖離率0.00%
1658　iシェアーズ･コア MSCI 新興国株 (信託報酬年0.253%)　乖離率+0.11%
2520　NEXT FUNDS 新興国株式(為替ヘッジなし) (信託報酬年0.209%)　乖離率+0.65%

新興国株式クラスのウォッチ銘柄の市場価格と基準価額の乖離は、個人的許容範囲±1.0%に収まりました。ウォッチ銘柄で特に乖離率が小さく優秀だったのは、「日興上場MSCIエマージング株」(銘柄コード1681)で、乖離率が 0.00% でした。乖離なし！Excellent!!🎉

（４）「全世界株式」クラスのETF

次に、日本、先進国、新興国を含む全世界の株式に分散投資できる「全世界株式」クラスのETFです。

1554　日興上場MSCI世界株 (信託報酬年0.264%)　乖離率-0.09%
2559　MAXIS 全世界株式 (信託報酬年0.0858%)　乖離率+0.50%

全世界株式クラスのウォッチ銘柄の市場価格と基準価額の乖離は、個人的許容範囲±1.0%に収まりました。ウォッチ銘柄で特に乖離率が小さく優秀だったのは、「日興上場MSCI世界株」(銘柄コード1554)で、乖離率が -0.09% でした。

（５）「日本株式」クラスのETF

「日本株式」クラスのETF（TOPIX・日経225）は、昔から東証での売買高も多く乖離が極めて小さいので、気にする必要はないと判断して当ブログでは掲載していません。売買の際に気になる場合は、東証のWEBサイトでETFの市場価格とインディカティブNAV（取引時間中のETFの推定価値）を調べることができます（しかも15秒ごとに更新）ので、チェックしてみてください。

インディカティブNAV・PCF情報 | 日本取引所グループ

日本取引所グループは、東京証券取引所、大阪取引所、東京商品取引所等を運営する取引所グループです。

www.jpx.co.jp

（６）今月のコメント

米国株式、先進国株式、新興国株式、全世界株式のいずれも乖離状態は小さく、市場価格は基準価額と概ね連動していました。久々の乖離率 0.00% が1681で出ました。素晴らしい。他の銘柄も先月に引き続き、乖離状態は低位安定が継続中です。

国内ETFは、「iDeCo」や「つみたてNISA」に対応していて使い勝手の良いインデックスファンドと比較されます。すでに個別株投資（個々の企業の株式への投資）をやっているかたや、分配金を再投資するのではなく「使っていきたい」というかたが国際分散投資をしようとする場合は、インデックスファンドよりも国内ETFの方がなじみやすいでしょう。

なぜなら、国内ETFは、注文方法（成行・指値ほか）や税務処理などが個別株とまったく同じだからです。個別株から出てくる配当と同様に、国内ETFから出てくる分配金は現金で受け取れる。慣れ親しんだ感じです。

また、海外ETFと比べても、分配金に海外と日本の両方で二重課税されてしまう分を取り戻すのに確定申告（外国税額控除という作業）が必要なところ、国内ETFには二重課税調整制度に対応した銘柄があるので、それを選べば確定申告不要で楽ちんです。

ニーズはあるはずなので、国内ETFの市場価格は、買う時も売る時もフェアな価格であってほしい。投資家がいつでも安心して国内ETFを売買できるように、関係各所にはがんばってもらいたいです。

資産運用のコアになる国際分散投資に活用できる主要な国内ETFの「市場価格と基準価額の乖離」について、引き続き、毎月ウォッチしていきたいと思います。

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