Urodził się i dorastał wSaint Louis wMissouri w rodzinie pochodzenianiemieckiego[3] jako syn Julie i Phila Petersa, wiceprezesa administracji Fundacji Charlesa Stewarta Motta[4]. Ma dwoje rodzeństwa: brata Andrew i przyrodnią siostrę Michelle[5]. Uczył się wkatolickiej szkole podstawowej[6]. Przez pewien czas uczęszczał do Burbank High School[7].
W 2001, gdy miał 14 lat, jego ojciec podjął pracęGrand Blanc, Michigan wMichigan, gdzie rodzina przeniosła się, aby rozpocząć nowe życie. Wkrótce rozpoczął karierę modela, a jego potencjał dostrzegł fotograf i polecił agenta. Zdobył kilka nagród aktorskich w konkursie talentów naFlorydzie[8]. Chodził na lekcje gry aktorskiej weFlint w Michigan[9]. Uczęszczał do szkoły średniej Grand Blanc Community High School. W Michigan poznał menedżera talentów z Innovative Artists Agency wLos Angeles, Craiga Wargo. W wieku 15 lat przeniósł się do Los Angeles z matką, aby spełnić swoje marzenie o byciu aktorem[5].
Zadebiutował na małym ekranie jako Seth w sitcomie z elementami science fictionDisney ChannelFilip z przyszłości (Phil of the Future, 2004). Podczas drugiego przesłuchania wHollywood dostał główną rolę Adama Shepparda, który zmaga się z rodzinnymi tragediami i chorą więzią z ojcem, w dramacieZbuntowany Adam (Clipping Adam, 2004)[10][11]. Peters zdobył kilka nagród za rolę w filmie, w tym SAG Emerging Actor na Międzynarodowym Festiwalu Filmowym wSaint Louis, nagrodę jury dla najlepszego aktora na Eclipse Film Festival wSt. George wUtah, najlepszy młody aktor na Down Under International, na Festiwalu Filmowym w Darwin w Australii i na Phoenix Film Festival 2004 za „Najlepszy przełomowy występ”[12].
W latach 2004–2010 Peters wystąpił w licznych reklamach, m.in.Kelloggs, Papa John’s Pizza,Playstation, kwaśne żelki Sour Patch Kids, Progressive Insurance i Moviefone. Za rolę Russella Hayesa, niezdarnegoskateboardzisty w komedii familijnejPiżama party (Sleepover, 2004) wraz z obsadą był nominowany doYoung Artist Award. Występował potem w serialachABC:The Days (2004) jako cyniczny, ale dowcipny nastolatek Cooper Day i science-fictionInwazja (2005–2006) jako Jesse Verona. W komedii sensacyjnejMatthew VaughnaKick-ass (2010) został obsadzony w drugoplanowej roli Todda Haynesa. W latach 2011–2018 grał różne role w serialuFXAmerican Horror Story[13]. W 2021 pojawił się jako Peter Maximoff w serialuWandaVision wytwórniMarvel Studios[14]. Wcześniej zagrał tę rolę w seriiX-Men wytwórni20th Century Fox[15].
W 2012 zaczął spotykać się z aktorkąEmmą Roberts, po tym, jak spotkali się na planie filmuTylko dla dorosłych[16]. W marcu 2014 potwierdził, że zaręczył się z Roberts[17]. Jednak rozstali się w marcu 2019[18]. Od 2019 do 2020 Peters był w związku z amerykańską piosenkarką i autorką tekstówHalsey[19].