JP2022163277A - System, method, and program for digitizing non-financial information and evaluating company value - Google Patents

Abstract

To properly and objectively evaluate the value of a company by digitizing non-financial information.SOLUTION: A setting unit 21 of an evaluation system 10 sets an individual company of which non-financial risk volume is to be calculated, an observation period of time, a target period of time and a method for calculation of an output, and an explanatory variable of each regression analysis, in accordance with an instruction of a user. A data acquisition unit 22 acquires, from a financial information terminal 20, data necessary for multiple regression analysis of a parent index, or data necessary for single regression analysis of an individual company. A multiple regression analysis unit 23 and a single regression analysis unit 24 perform multiple regression analysis and single regression analysis by using data acquired by the data acquisition unit 22. A non-financial risk volume calculation unit 25 calculates a non-financial risk volume by using the result of analysis of each regression analysis. An output unit 26 displays the calculated non-financial risk volume in a display device in accordance with an instruction of a user.SELECTED DRAWING: Figure 2

Description

Translated fromJapanese

本発明は、非財務情報を数値化して企業価値を評価するためのシステム、方法、及びプログラムに関するものである。 The present invention relates to a system, method, and program for quantifying non-financial information and evaluating corporate value.

近年、ＥＳＧ投資拡大に向けて、非財務情報を評価し、ＥＳＧ格付け（Ｒａｔｉｎｇ）を開示する動きがみられる（例えば、非特許文献１参照）。ここで、ＥＳＧ投資とは、環境（Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ）、社会（Ｓｏｃｉａｌ）、企業統治（Ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ）の３つの観点から企業の将来性や持続性などを分析・評価した上で、投資先の企業等を選別する方法である。 In recent years, there has been a movement to evaluate non-financial information and disclose ESG ratings in order to expand ESG investment (see, for example, Non-Patent Document 1). Here, ESG investment means analyzing and evaluating a company's future potential and sustainability from the three perspectives of Environment, Social, and Governance. It is a method of sorting.

ＭＳＣＩ、ＥＳＧスコア掲載サイト、インターネット＜https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings/esg-ratings-corporate-search-tool＞MSCI, ESG score posting site, Internet <https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings/esg-ratings-corporate-search-tool>

しかしながら、ＥＳＧ格付けは、非財務情報を点数化し、ＥＳＧ対応状況などを踏まえて企業を評価する方法として有益であるものの、その格付けが企業の経済的価値にどのような影響を及ぼすのか、客観的かつ適切に把握するのが難しいという問題があった。 However, although ESG ratings are useful as a method of scoring non-financial information and evaluating companies based on the status of ESG compliance, etc., it is difficult to objectively assess how the ratings affect a company's economic value. In addition, there is a problem that it is difficult to grasp it properly.

本発明は、以上説明した事情を鑑みてなされたものであり、非財務情報を数値化することで、企業価値を客観的かつ適切に評価することができる技術を提供することを目的の１つとする。 The present invention has been made in view of the circumstances described above, and one of its purposes is to provide a technology that can objectively and appropriately evaluate corporate value by quantifying non-financial information. do.

本発明の実施形態に係るシステムは、制御部、記憶部を備えた企業価値の評価システムであって、制御部は、記憶部に記憶されたプログラムを実行することにより、対象国の株式指標である親指数を、親指数の純資産で除することで親指数の株価純資産倍率（ＰＢＲ）を算出するステップと、式（１）に示す重回帰式を利用して親指数の重回帰分析を行うステップと、
Ｙ０＝α＊Ｘ０１＋β＊Ｘ０２＋γ＊Ｘ０３＋δ・・・（１）
Ｙ０：親指数
Ｘ０１：株価指数
Ｘ０２：為替レート
Ｘ０３：親指数の純資産
親指数の重回帰分析によって得られた親指数の予測値を、親指数の純資産で除することで親指数の補正ＰＢＲを算出するステップと、式（２）に示す単回帰式を利用して個別企業の第１の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ１＝α１＊Ｘ１１＋β１・・・（２）
Ｙ１：個別企業の純資産
Ｘ１１：親指数の純資産
式（３）に示す単回帰式を利用して個別企業の第２の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ２＝α２＊Ｘ２１＋β２・・・（３）
Ｙ２：個別企業のＰＢＲ
Ｘ２１：親指数のＰＢＲ
個別企業の第１の単回帰分析によって得られた個別企業の純資産の予測値に、親指数の補正ＰＢＲを乗ずることで、個別企業の第１の修正時価を算出するステップと、親指数の補正ＰＢＲを、式（３）の単回帰式に当てはめることで、個別企業の調整ＰＢＲを算出するステップと、個別企業の純資産の予測値に、個別企業の調整ＰＢＲから親指数の補正ＰＢＲを減じたものを乗ずることで、個別企業の第２の修正時価を算出するステップと、個別企業の時価総額と、第１の修正時価及び第２の修正時価とに基づいて、個別企業の非財務リスクに関わる非財務リスク関連情報を生成するステップとを実行するように構成されたことを要旨とする。A system according to an embodiment of the present invention is a corporate value evaluation system comprising a control unit and a storage unit. A step of calculating the price book value ratio (PBR) of the parent index by dividing a certain parent index by the net assets of the parent index, and performing multiple regression analysis of the parent index using the multiple regression formula shown in formula (1). a step;
Y0=α*X01+β*X02+γ*X03+δ (1)
Y0: Parent index X01: Stock index X02: Exchange rate X03: Net assets of the parent index The adjusted PBR of the parent index is calculated by dividing the predicted value of the parent index obtained by the multiple regression analysis of the parent index by the net assets of the parent index. A step of calculating, a step of performing a first simple regression analysis of an individual company using the simple regression equation shown in formula (2),
Y1=α1*X11+β1 (2)
Y1: Net assets of individual companies X11: Net assets of parent index A step of performing a second simple regression analysis of individual companies using the simple regression formula shown in formula (3);
Y2=α2*X21+β2 (3)
Y2: PBR of individual companies
X21: PBR of thumb index
A step of calculating a first adjusted market value of an individual company by multiplying the predicted value of the net assets of the individual company obtained by the first simple regression analysis of the individual company by the corrected PBR of the parent index; By applying the PBR to the simple regression formula (3), the step of calculating the adjusted PBR of the individual company and subtracting the adjusted PBR of the parent from the adjusted PBR of the individual company to the predicted value of the net assets of the individual company Multiplying the non-financial risk of the individual company based on the step of calculating the second adjusted market value of the individual company, the market capitalization of the individual company, the first adjusted market value and the second adjusted market value and generating relevant non-financial risk-related information.

ここで、上記構成にあっては、非財務リスク関連情報を生成するステップは、個別企業の時価総額から、第１の修正時価及び第２の修正時価を減ずることで、個別企業の非財務情報のリスク量を算出するステップを含んでもよい。また、非財務リスク関連情報を生成するステップは、個別企業の非財務情報のリスク量を、個別企業の時価総額で除することで、個別企業の非財務情報のリスク割合を算出するステップをさらに含んでもよい。さらにまた、上記構成にあっては、所定期間における個別企業の非財務リスク関連情報を、表示装置にグラフ表示するステップをさらに実行するようにしてもよい。 Here, in the above configuration, the step of generating the non-financial risk-related information includes subtracting the first adjusted market value and the second adjusted market value from the market capitalization of the individual company to obtain the non-financial information of the individual company. may include a step of calculating the risk amount of Further, the step of generating the non-financial risk-related information further includes the step of calculating the risk ratio of the non-financial information of the individual company by dividing the risk amount of the non-financial information of the individual company by the market capitalization of the individual company. may contain. Furthermore, in the above configuration, the step of graphically displaying the non-financial risk-related information of individual companies for a predetermined period on the display device may be further executed.

本発明の実施形態によれば、非財務情報を数値化することで、企業価値を客観的かつ適切に評価することが可能となる。 According to the embodiment of the present invention, by quantifying non-financial information, it becomes possible to objectively and appropriately evaluate corporate value.

本発明の一実施形態に係る評価システムを含むネットワークの構成を概略的に示す構成図である。1 is a configuration diagram schematically showing the configuration of a network including an evaluation system according to one embodiment of the present invention; FIG.評価システムの機能ブロック図である。It is a functional block diagram of an evaluation system.表示装置に表示される設定画面を例示した図である。It is the figure which illustrated the setting screen displayed on a display apparatus.親指数の重回帰分析の説明図である。FIG. 10 is an explanatory diagram of multiple regression analysis of index numbers;企業Ａの単回帰分析の説明図である。FIG. 10 is an explanatory diagram of simple regression analysis of company A;企業Ａの本源的時価総額を算出する際の説明図である。FIG. 4 is an explanatory diagram for calculating the intrinsic market capitalization of company A;企業Ａの非財務リスク量及び非財務リスク割合を算出する際の説明図である。FIG. 4 is an explanatory diagram for calculating the non-financial risk amount and the non-financial risk ratio of company A;表示装置に表示されるアウトプット画面を例示した図である。It is the figure which illustrated the output screen displayed on a display apparatus.表示装置に表示されるグラフを例示した図である。It is the figure which illustrated the graph displayed on a display apparatus.

以下、図面を参照しながら、本発明の実施形態について説明する。 Hereinafter, embodiments of the present invention will be described with reference to the drawings.

Ａ．本実施形態
（概要）
従来より、非財務情報のリスク（以下、非財務リスク）への対応として、個別のリスクの中から定量的に把握できるものを抽出し、リスク量の算出やリスク評価を行う方法が広く知られているが、非財務リスク全体としてどれくらいのリスク量なのかを把握するというアプローチを採用する方法は、未だ知られていない。A. This embodiment (outline)
Conventionally, as a response to non-financial information risks (hereafter referred to as non-financial risks), a method of extracting those that can be quantitatively grasped from individual risks, calculating the amount of risk, and conducting risk assessment has been widely known. However, there is still no known method of adopting an approach to grasp the amount of non-financial risk as a whole.

本開示の方法は、このような先進的なアプローチを採用することで、非財務リスクのリスク量やリスク割合など、非財務リスクに関わる情報（非財務リスク関連情報）を把握する点に特徴がある。 By adopting such an advanced approach, the method disclosed in this disclosure is characterized by the ability to grasp information related to non-financial risks (non-financial risk-related information), such as the risk amount and risk ratio of non-financial risks. be.

詳細は後述するが、本開示の方法は、親指数対比でのパフォーマンスを考慮して、個別企業の非財務リスク関連情報を生成する。なお、「親指数」とは、株式市場の代表的な株式指標をいい、例えばＴＯＰＩＸなどである。 As will be described in more detail below, the method of the present disclosure generates non-financial risk-related information for individual companies by considering their performance relative to their parent index. The “parent index” refers to a representative stock index of the stock market, such as TOPIX.

（構成）
図１は、本発明の一実施形態に係る企業価値を評価する評価システム１０を含むネットワークの構成を概略的に示す構成図である。評価システム１０は、図示するように、インターネット等の通信ネットワークＮＷを介して、金融情報端末２０と通信可能に接続されている。金融情報端末２０は、例えばサーバコンピュータなどによって構成され、様々な金融情報（例えば親指数、株価指数、為替レート、個別企業の財務情報など）に関するデータを評価システム１０に提供する。評価システム１０は、金融情報端末２０から必要なデータを取得し、非財務リスク関連情報を生成する。(Constitution)
FIG. 1 is a configuration diagram schematically showing the configuration of a network including anevaluation system 10 for evaluating corporate value according to one embodiment of the present invention. As illustrated, theevaluation system 10 is communicably connected to thefinancial information terminal 20 via a communication network NW such as the Internet. Thefinancial information terminal 20 is configured by, for example, a server computer or the like, and provides theevaluation system 10 with data relating to various financial information (eg, index numbers, stock indices, exchange rates, financial information of individual companies, etc.). Theevaluation system 10 acquires necessary data from thefinancial information terminal 20 and generates non-financial risk-related information.

評価システム１０は、一般的なコンピュータとしての構成を有する。具体的には、評価システム１０は、ＣＰＵ又はＧＰＵとして構成されるコンピュータプロセッサ１１と、ＤＲＡＭ等によって構成されデータやプログラムを一時的に記憶するメインメモリ１２と、ユーザ等との間で情報のやり取りを行う入出力インタフェース１３と、有線又は無線の通信を制御する通信インタフェース１４と、磁気ディスク又はフラッシュメモリ等によって構成されデータやプログラムを記憶するストレージ１５とを備える。コンピュータプロセッサ１１は、ストレージ１５等に記憶されているプログラムをメインメモリ１２に読み込んで、当該プログラムに含まれる命令を実行する。 Theevaluation system 10 has a configuration as a general computer. Specifically, theevaluation system 10 exchanges information between acomputer processor 11 configured as a CPU or GPU, amain memory 12 configured by a DRAM or the like for temporarily storing data and programs, and a user or the like. , acommunication interface 14 for controlling wired or wireless communication, and astorage 15 configured by a magnetic disk, flash memory, or the like for storing data and programs. Thecomputer processor 11 loads a program stored in thestorage 15 or the like into themain memory 12 and executes instructions included in the program.

入出力インタフェース１３は、例えば、キーボード、マウス、タッチパネル、マイクロフォン、カメラ等の入力装置、ディスプレイ等の表示装置、及びスピーカ等の音声出力装置を含む。通信Ｉ／Ｆ１４は、ネットワークアダプタ等のハードウェア、各種の通信用ソフトウェア、又はこれらの組み合わせとして実装される。ストレージ１５は、金融情報端末２０から取得した様々なデータや各種プログラムなどを記憶する。 The input/output interface 13 includes, for example, input devices such as a keyboard, mouse, touch panel, microphone, and camera, display devices such as a display, and audio output devices such as speakers. The communication I/F 14 is implemented as hardware such as a network adapter, various types of communication software, or a combination thereof. Thestorage 15 stores various data and various programs obtained from thefinancial information terminal 20 .

また、評価システム１０は、ストレージ１５等に記憶されているプログラムに含まれる命令をコンピュータプロセッサ１１が実行することによって、図２に示す各部の機能を実現する。 Also, theevaluation system 10 implements the functions of the units shown in FIG. 2 by thecomputer processor 11 executing instructions included in programs stored in thestorage 15 or the like.

図２は、評価システム１０の機能構成を示すブロック図である。
評価システム１０は、設定部２１、データ取得部２２、重回帰分析部２３、単回帰分析部２４、非財務リスク量算出部２５、出力部２６などを備えている。FIG. 2 is a block diagram showing the functional configuration of theevaluation system 10. As shown in FIG.
Theevaluation system 10 includes asetting unit 21, adata acquisition unit 22, a multipleregression analysis unit 23, a simpleregression analysis unit 24, a non-financial riskamount calculation unit 25, anoutput unit 26, and the like.

設定部２１は、ユーザの指示（入力操作）に従い、非財務リスク量を算出する個別企業や観測期間、アウトプットの対象期間や算出方法、各回帰分析の説明変数などを設定する（図３参照）。なお、本実施形態では、以下に示す前提条件が設定される場合を想定する。 The settingunit 21 sets individual companies for which the non-financial risk amount is to be calculated, the observation period, the output target period and calculation method, explanatory variables for each regression analysis, etc. (see FIG. 3). ). In addition, in this embodiment, it is assumed that the following preconditions are set.

＜前提条件＞
・非財務リスク量を算出する個別企業の銘柄（個別銘柄）は、企業Ａとする。
・算出過程における重回帰分析および単回帰分析は、いずれも日時データで観測期間は１０年（カレンダーベース）、アウトプットの対象期間は３年、アウトプットの算出方法は月次ベースとする。
・親指数に関する重回帰分析について、被説明変数は親指数（終値）、説明変数は株価指数、為替レート、親指数の純資産とする。
・個別企業に関する単回帰分析について、第１の修正時価（純資産部分）に関しては、被説明変数は個別企業の純資産、説明変数は親指数の純資産とする。
・個別企業に関する単回帰分析について、第２の修正時価（ＰＢＲ（Price Book-value Ratio）部分）に関しては、被説明変数は個別企業のＰＢＲ、説明変数は親指数のＰＢＲとする。<Prerequisites>
・Company A is the issue of an individual company (individual issue) for which the non-financial risk amount is to be calculated.
・The multiple regression analysis and single regression analysis in the calculation process are based on date and time data, the observation period is 10 years (calendar base), the output period is 3 years, and the output calculation method is monthly basis.
・In the multiple regression analysis of the parent index, the dependent variable is the parent index (closing price), and the explanatory variables are the stock index, the exchange rate, and the net assets of the parent index.
・Regarding the simple regression analysis of individual companies, regarding the first adjusted market value (net assets portion), the dependent variable is the net assets of the individual company, and the explanatory variable is the net assets of the parent index.
・Regarding the second modified market price (PBR (Price Book-value Ratio) portion) in the simple regression analysis of individual companies, the dependent variable is the PBR of the individual company, and the explanatory variable is the PBR of the parent index.

データ取得部２２は、親指数の重回帰分析に必要なデータや、個別企業の単回帰分析に必要なデータなどを金融情報端末２０から取得する。本実施形態では、２０１９年１２月末時点での企業Ａの非財務リスク量などを算出する場合を想定するため、データ取得部２２は、以下に示す１０年分の日時データを、金融情報端末２０から取得する。
＜日時データの詳細＞
・重回帰分析のために、親指数（終値）、親指数（純資産）、株価指数、為替レートを取得する。
・単回帰分析のために、個別企業（時価総額）、個別企業（純資産）、個別企業（株価）を取得する。Thedata acquisition unit 22 acquires from thefinancial information terminal 20 data necessary for the multiple regression analysis of the parent index, data necessary for the single regression analysis of individual companies, and the like. In this embodiment, it is assumed that the non-financial risk amount of Company A as of the end of December 2019 is calculated. Get from
<Details of date and time data>
• Acquire the parent index (closing price), parent index (net worth), stock index, and exchange rate for multiple regression analysis.
・For simple regression analysis, obtain individual companies (market capitalization), individual companies (net assets), and individual companies (stock prices).

親指数や株価指数、為替レートや純資産は、任意のものを採用することができる。一例として、「ＴＯＰＩＸ」や「ＪＰＸ４００」などを親指数として利用し、「ＭＳＣＩ Ｗｏｒｌｄ Ｉｎｄｅｘ」や「ＦＴＳＥ Ａｌｌ－Ｗｏｒｌｄ Ｉｎｄｅｘ」などを株価指数として利用し、「ドル－円為替レート」などを為替レートとして利用し、「純資産総額」や「株主資本」などを純資産として利用することができるが、これらに限る趣旨ではない。 Any parent index, stock index, exchange rate, or net worth can be adopted. For example, "TOPIX" and "JPX400" are used as parent indices, "MSCI World Index" and "FTSE All-World Index" are used as stock indices, and "dollar-yen exchange rate" is used as exchange rate. It is possible to use "total net assets" and "shareholders' equity" as net assets, but it is not intended to be limited to these.

重回帰分析部２３及び単回帰分析部２４は、それぞれ、データ取得部２２によって取得されたデータを用いて、重回帰分析及び単回帰分析を実施し、分析結果を非財務リスク量算出部２５や出力部２６に出力する。非財務リスク量算出部２５は、各回帰分析の分析結果を利用して非財務リスク量などを算出する。出力部２６は、ユーザの指示に従い、算出された非財務リスク量などを表示装置に表示する。 The multipleregression analysis unit 23 and the singleregression analysis unit 24 use the data acquired by thedata acquisition unit 22 to perform multiple regression analysis and single regression analysis, respectively, and send the analysis results to the non-financial riskamount calculation unit 25 and Output to theoutput unit 26 . The non-financialrisk amount calculator 25 calculates the non-financial risk amount and the like using the analysis results of each regression analysis. Theoutput unit 26 displays the calculated non-financial risk amount and the like on the display device according to the user's instruction.

以下、重回帰分析部２３、単回帰分析部２４、非財務リスク量算出部２５、出力部２６の動作の詳細について、２０１９年１２月３０日時点の企業Ａの非財務リスク量を算出する場合を想定して具体的に説明する。 Details of the operations of the multipleregression analysis unit 23, the singleregression analysis unit 24, the non-financial riskamount calculation unit 25, and theoutput unit 26 will be described below in the case of calculating the non-financial risk amount of company A as of December 30, 2019. will be described in detail.

＜重回帰分析部２３＞
図４は、親指数の重回帰分析の説明図である。
重回帰分析部２３は、まず、親指数（終値）を時価総額とみなして、親指数のＰＢＲを算出する。
具体的には、重回帰分析部２３は、親指数（終値）を、親指数（純資産）で除することで、親指数（ＰＢＲ）を算出する。図４に示す例では、親指数（ＰＢＲ）＝１．１５６７５（＝１７２１．３６／１４８８．１）となる（図４に示すＦ１参照）。親指数（ＰＢＲ）は、単回帰分析を実施する際に利用される。<Multipleregression analysis unit 23>
FIG. 4 is an explanatory diagram of the multiple regression analysis of the index index.
The multipleregression analysis unit 23 first calculates the PBR of the parent index by regarding the parent index (closing price) as the market capitalization.
Specifically, the multipleregression analysis unit 23 divides the parent index (closing price) by the parent index (net assets) to calculate the parent index (PBR). In the example shown in FIG. 4, the index number (PBR)=1.15675 (=1721.36/1488.1) (see F1 shown in FIG. 4). Parent index (PBR) is utilized in performing simple regression analysis.

次に、重回帰分析部２３は、図４の式（１）に示す重回帰式を利用して親指数の重回帰分析を行い、２０１９年１２月３０日時点での親指数の予測値を算出する。図４に示す例では、親指数（予測値）＝１７７１．１８５（＝０．４７４９３９＊２３５３．２５＋１０．７３３５２＊１０８．８８＋０．２５２３６＊１４８８．１－８９０．６６９）となる。 Next, the multipleregression analysis unit 23 performs multiple regression analysis of the parent index using the multiple regression equation shown in formula (1) in FIG. calculate. In the example shown in FIG. 4, the index (predicted value)=1771.185 (=0.474939*2353.25+10.73352*108.88+0.25236*1488.1-890.669).

さらに、重回帰分析部２３は、親指数（予測値）を、親指数（純資産）で除することで、親指数（補正ＰＢＲ）を算出する。ここでは、親指数（予測値）は、親指数に関する非財務リスク量がゼロの状態であることから、親指数（純資産）が不変であることを前提として、親指数（ＰＢＲ）を補正する。図４に示す例では、親指数（補正ＰＢＲ）＝１．１９０２３（＝１７７１．１８５／１４８８．１）となる（図４に示すＦ２参照）。重回帰分析部２３は、重回帰分析の結果を、単回帰分析部２４や非財務リスク量算出部２５、出力部２６に送る。 Further, the multipleregression analysis unit 23 divides the parent number (predicted value) by the parent number (net assets) to calculate the parent number (corrected PBR). Here, since the non-financial risk amount related to the parent index (predicted value) is zero, the parent index (PBR) is corrected on the premise that the parent index (net assets) remains unchanged. In the example shown in FIG. 4, the index (corrected PBR)=1.19023 (=1771.185/1488.1) (see F2 shown in FIG. 4). The multipleregression analysis unit 23 sends the results of the multiple regression analysis to the simpleregression analysis unit 24, the non-financial riskamount calculation unit 25, and theoutput unit 26.

＜単回帰分析部２４＞
図５は、企業Ａ（個別銘柄）の単回帰分析の説明図である。
単回帰分析部２４は、まず、企業Ａの時価総額を、企業Ａの純資産で除することで企業ＡのＰＢＲを算出する。図５に示す例では、企業Ａ（ＰＢＲ）＝０．７８９８３（＝２３９８９０３／３０３７２５４）となる（図５に示すＦ３参照）。なお、企業Ａ（ＰＢＲ）は、この後の単回帰分析を実施する際に利用される。<Singleregression analysis unit 24>
FIG. 5 is an explanatory diagram of simple regression analysis of company A (individual issue).
The simpleregression analysis unit 24 first calculates the PBR of the company A by dividing the market capitalization of the company A by the net assets of the company A. In the example shown in FIG. 5, Company A (PBR)=0.78983 (=2398903/3037254) (see F3 shown in FIG. 5). Company A (PBR) will be used when performing the subsequent simple regression analysis.

次に、単回帰分析部２４は、図５の式（２）に示す単回帰式（純資産側）を利用して企業Ａの第１の単回帰分析を行い、２０１９年１２月３０日時点での企業Ａの純資産の予測値を算出する。図５に示す例では、企業Ａ（純資産（予測値））＝１７７１．１８５（＝０．４７４９３９＊２３５３．２５＋１０．７３３５２＊１０８．８８＋０．２５２３６＊１４８８．１－８９０．６６９）となる。 Next, the simpleregression analysis unit 24 performs the first simple regression analysis of Company A using the simple regression equation (on the net assets side) shown in Equation (2) in FIG. Calculate the predicted value of the net assets of Company A. In the example shown in FIG. 5, company A (net assets (predicted value))=1771.185 (=0.474939*2353.25+10.73352*108.88+0.25236*1488.1-890.669).

続いて、単回帰分析部２４は、図５の式（３）に示す単回帰式（ＰＢＲ側）を利用して企業Ａの第２の単回帰分析を行い、２０１９年１２月３０日時点での企業ＡのＰＢＲの予測値を算出する。図５に示す例では、企業Ａ（ＰＢＲ（予測値））＝０．８７９９（＝０．９７３３５６＊１．１５６７５－０．２４６０２）となる。単回帰分析部２４は、単回帰分析の結果を、非財務リスク量算出部２５、出力部２６に送る。 Subsequently, the simpleregression analysis unit 24 performs a second simple regression analysis of Company A using the simple regression equation (PBR side) shown in Equation (3) in FIG. Calculate the predicted value of PBR of Company A. In the example shown in FIG. 5, company A (PBR (predicted value))=0.8799 (=0.973356*1.15675-0.24602). The simpleregression analysis unit 24 sends the results of the simple regression analysis to the non-financial riskamount calculation unit 25 and theoutput unit 26 .

＜非財務リスク量算出部２５＞
図６は、企業Ａの本源的時価総額を算出する際の説明図である。
図６に示すように、企業Ａの本源的時価総額は、第１の修正時価（純資産部分の本源的価値）と、第２の修正時価（ＰＢＲ差部分の本源的価値）から構成される。<Non-financial riskamount calculation unit 25>
FIG. 6 is an explanatory diagram for calculating the intrinsic market capitalization of Company A. FIG.
As shown in Figure 6, the intrinsic market capitalization of Company A consists of a first adjusted market value (intrinsic value of the net worth portion) and a second adjusted market value (intrinsic value of the PBR difference portion).

（第１の修正時価の算出）
まず、非財務リスク量算出部２５は、単回帰分析部２４で求めた企業Ａ（純資産（予測値））に、重回帰分析部２３で求めた親指数（補正ＰＢＲ）を乗ずることで、企業Ａの第１の修正時価を算出する（図６に示す式（４）参照）。図６に示す例では、企業Ａの第１の修正時価＝３６６４５５３（＝３０７８８６１＊１．１９０２３）となる。(Calculation of first adjusted market value)
First, the non-financial riskamount calculation unit 25 multiplies the company A (net assets (predicted value)) obtained by the simpleregression analysis unit 24 by the parent index (corrected PBR) obtained by the multipleregression analysis unit 23, Calculate the first corrected market price of A (see formula (4) shown in FIG. 6). In the example shown in FIG. 6, Company A's first corrected market price=3664553 (=3078861*1.19023).

（第２の修正時価の算出）
次に、非財務リスク量算出部２５は、親指数（補正ＰＢＲ）を、図５の式（３）に示す単回帰式（ＰＢＲ側）に当てはめる（代入する）ことで、企業Ａの調整後のＰＢＲを求める（図６に示すＮ１参照）。このように、企業Ａの調整後のＰＢＲ（以下、企業Ａ（調整ＰＢＲ））を求めるのは、以下の理由による。すなわち、単回帰分析部２４で求める企業Ａ（ＰＢＲ）は、親指数の実績値におけるＰＢＲであるため、親指数が予測値である場合に、企業ＡのＰＢＲがどのように変化するのかを考慮する必要がある。ここで、親指数（予測値）＝１７７１．１８５であるため、非財務リスク量算出部２５は、親指数が１７７１．１８５である場合の企業ＡのＰＢＲ、すなわち企業Ａ（調整ＰＢＲ）を求める。図６に示す例では、企業Ａ（調整ＰＢＲ）＝０．９１２５（＝０．９７３３５６＊（１．１９０２３－０．２４６０２））となる。(Calculation of second adjusted market value)
Next, the non-financial riskamount calculation unit 25 applies (substitutes) the parent index (corrected PBR) to the simple regression equation (PBR side) shown in Equation (3) in FIG. (see N1 shown in FIG. 6). The reason why the adjusted PBR of Company A (hereinafter referred to as Company A (adjusted PBR)) is obtained in this way is as follows. That is, since the company A (PBR) obtained by the simpleregression analysis unit 24 is the PBR of the actual value of the parent index, consideration is given to how the PBR of the company A will change when the parent index is the predicted value. There is a need to. Here, since the parent index (predicted value) = 1771.185, the non-financial riskamount calculation unit 25 obtains the PBR of Company A when the parent index is 1771.185, that is, Company A (adjusted PBR). . In the example shown in FIG. 6, Company A (adjusted PBR)=0.9125 (=0.973356*(1.19023-0.24602)).

非財務リスク量算出部２５は、単回帰分析部で求めた企業Ａ（純資産（予測値））に、上記で求めた企業Ａ（調整ＰＢＲ）から親指数（補正ＰＢＲ）を減じたもの（＝ＰＢＲ差）を乗ずることで、企業Ａの第２の修正時価を算出する（図６に示す式（５）参照）。図６に示す例では、企業Ａの第２の修正時価＝▲８５５０９２（＝３０７８８６１＊（０．９１２５－１．１９０２３））となる（▲はマイナスを意味する）。 The non-financial riskamount calculation unit 25 subtracts the parent index (corrected PBR) from the company A (net assets (predicted value)) obtained by the simple regression analysis unit (= PBR difference) to calculate the second adjusted market price of company A (see formula (5) shown in FIG. 6). In the example shown in FIG. 6, the second corrected market price of Company A=▴855092 (=3078861*(0.9125−1.19023)) (▴ means minus).

（非財務リスク関連情報の生成）
図７は、企業Ａの非財務リスク関連情報を生成（ここでは、非財務リスク量及び非財務リスク割合を算出）する際の説明図である。
企業Ａの時価総額は、企業Ａの本源的時価総額に非財務リスク量を加算したものといえることから（図７に示す式（６）参照）、まず、非財務リスク量算出部２５は、第１の修正時価に第２の修正時価を加算することで企業Ａの本源的時価総額を求める（図７に示す式（７）参照）。そして、非財務リスク量算出部２５は、２０１９年１２月３０日時点での企業Ａの時価総額から、本源的時価総額（＝第１の修正時価＋第２の修正時価）を減じることで、企業Ａの非財務リスク量を算出する。さらに、非財務リスク量算出部２５は、企業Ａの非財務リスク量を、企業Ａの時価総額で除することで、企業Ａの非財務リスク割合を算出する。(Generation of non-financial risk-related information)
FIG. 7 is an explanatory diagram for generating non-financial risk-related information of company A (here, calculating non-financial risk amount and non-financial risk ratio).
Since the market capitalization of Company A can be said to be the sum of the non-financial risk amount added to the intrinsic market capitalization of Company A (see formula (6) shown in FIG. 7), first, the non-financial riskamount calculation unit 25 The intrinsic market capitalization of Company A is obtained by adding the second adjusted market value to the first adjusted market value (see formula (7) shown in FIG. 7). Then, the non-financial riskamount calculation unit 25 subtracts the intrinsic market capitalization (= first adjusted market value + second adjusted market value) from the market capitalization of company A as of December 30, 2019, Calculate the non-financial risk amount of Company A. Further, the non-financial riskamount calculation unit 25 calculates the non-financial risk ratio of company A by dividing the non-financial risk amount of company A by the market capitalization of company A.

図７に示す例では、企業Ａの本源的時価総額＝２８０９４６１（＝３６６４５５３－８５５０９２）であり、時価総額＝２３９８９０３であることから、非財務リスク量＝▲４１０５５８（＝２３９８９０３－２８０９４６１）となり、非財務リスク割合＝▲１７．１１％（＝（▲４１０５５８／２３９８９０３）＊１００）となる。 In the example shown in FIG. 7, since the intrinsic market capitalization of Company A = 2809461 (= 3664553 - 855092) and the market capitalization = 2398903, the non-financial risk amount = -410558 (= 2398903 - 2809461). Financial risk ratio=▲17.11% (=(▲410558/2398903)*100).

なお、非財務リスク量算出部２５は、親指数の非財務リスク量や非財務リスク割合を算出してもよい。具体的には、非財務リスク量算出部２５は、親指数から、親指数の予測値を減じることで、親指数の非財務リスク量を算出する。さらに、非財務リスク量算出部２５は、親指数の非財務リスク量を、親指数で除することで、親指数の非財務リスク割合を算出する。 The non-financial riskamount calculation unit 25 may calculate the non-financial risk amount and the non-financial risk ratio of the parent index. Specifically, the non-financialrisk amount calculator 25 calculates the non-financial risk amount of the parent number by subtracting the predicted value of the parent number from the parent number. Furthermore, the non-financial riskamount calculation unit 25 divides the non-financial risk amount of the parent number by the parent number to calculate the non-financial risk ratio of the parent number.

上記例を踏襲すると、親指数の非財務リスク量＝▲４９．８２５（＝１７２１．３６－１７７１．１８５）となり、親指数の非財務リスク割合＝▲２．８９％（＝（▲４９．８２５／１７２１．３６）＊１００）となる。非財務リスク量算出部２５は、算出した結果を、出力部２６に送る。 Following the above example, the non-financial risk amount of the parent index = -49.825 (= 1721.36 - 1771.185), and the non-financial risk ratio of the parent index = -2.89% (= (-49.825 /1721.36)*100). The non-financialrisk amount calculator 25 sends the calculated result to theoutput unit 26 .

＜出力部２６＞
図８は、表示装置に表示されるアウトプット画面Ｐ１を例示した図である。
アウトプット画面Ｐ１には、非財務リスク量を算出した個別企業（企業Ａ）、親指数などに関する基本設定情報Ｉ１や、非財務リスク量をはじめとする結果情報Ｉ２のほか、ユーザが操作可能な回帰分析結果ボタンＢ１、データ検証ボタンＢ２、グラフ作成ボタンＢ３が表示される。<Output unit 26>
FIG. 8 is a diagram exemplifying an output screen P1 displayed on the display device.
On the output screen P1, in addition to basic setting information I1 related to the individual company (Company A) for which the non-financial risk amount was calculated, the parent index, etc., result information I2 including the non-financial risk amount, and other user-operable A regression analysis result button B1, a data verification button B2, and a graph creation button B3 are displayed.

回帰分析結果ボタンＢ１は、観測期間における日次ベースの重回帰分析及び単回帰分析の結果（被説明変数、説明変数など）を、表形式ファイルでダウンロード（及び／又は表示）するためのボタンである。
データ検証ボタンＢ２は、出力部が受け取った各算出結果に関する検証や統計学的見地での検証などを行うためのボタンである。
グラフ作成ボタンＢ３は、結果情報（非財務リスク関連情報）Ｉ２をグラフ表示するためのボタンである。The regression analysis result button B1 is a button for downloading (and/or displaying) the results of daily multiple regression analysis and single regression analysis (explained variables, explanatory variables, etc.) in the observation period in a tabular file. be.
The data verification button B2 is a button for verifying each calculation result received by the output unit and verifying from a statistical point of view.
The graph creation button B3 is a button for graphically displaying the result information (non-financial risk-related information) I2.

図９は、表示装置に表示されるグラフを例示した図である。
図９に示す例では、設定されたアウトプット対象期間（ここでは３年）における企業Ａと親指数の非財務リスク割合の推移をあらわすグラフが表示装置に表示される。ユーザは、このグラフを参照することで、例えば２０１９年の初頭に非財務リスク割合が急峻に変化していることから、世間を揺るがす出来事があったと推測することが可能となる。なお、ユーザは、グラフの表示項目を適宜設定することで、企業Ａと親指数の非財務リスク割合の推移だけでなく、例えば、企業Ａにおける第１の修正時価と第２修正時価の推移や、企業Ａの非財務リスク割合と親指数（株価）の推移など、企業Ａの非財務リスクに関わる様々な非財務リスク関連情報を表示することができる。FIG. 9 is a diagram exemplifying a graph displayed on the display device.
In the example shown in FIG. 9, a graph showing changes in non-financial risk ratios of company A and the parent index over a set output target period (three years in this case) is displayed on the display device. By referring to this graph, the user can speculate that there was an event that shook the world, for example, from the sharp change in the non-financial risk ratio at the beginning of 2019. By appropriately setting the display items of the graph, the user can not only change the non-financial risk ratio of company A and the parent index, but also, for example, change the first and second adjusted market prices of company A, , a variety of non-financial risk-related information related to the non-financial risk of company A, such as changes in the non-financial risk ratio and parent index (stock price) of company A, can be displayed.

以上説明したように、本実施形態によれば、親指数対比でのパフォーマンスを考慮して、個別企業の非財務リスク量などを算出するため、全業態での比較が可能となり、企業価値を客観的かつ適切に評価することが可能となる。 As explained above, according to the present embodiment, the amount of non-financial risk of individual companies is calculated in consideration of their performance relative to the parent index. It will be possible to evaluate it objectively and appropriately.

Ｂ．その他
なお、上記各実施例において、「部」とは、単に物理的手段を意味するものではなく、その「部」が有する機能をソフトウェアによって実現する場合も含む。また、１つの「部」や装置が有する機能が２つ以上の物理的手段や装置により実現されても、２つ以上の「部」や装置の機能が１つの物理的手段や装置により実現されても良い。B. Others In each of the above-described embodiments, the term "unit" does not simply mean physical means, but also includes the case where the functions of the "unit" are implemented by software. In addition, even if the function of one "section" or device is realized by two or more physical means or devices, the functions of two or more "sections" or devices are realized by one physical means or device. can be

１０…評価システム、１１…コンピュータプロセッサ、１２…メインメモリ、１３…入出力インタフェース、１４…通信インタフェース、１５…ストレージ、２０…金融情報端末、２１…設定部、２２…データ取得部、２３…重回帰分析部、２４…単回帰分析部、２５…非財務リスク量算出部、２６…出力部。 DESCRIPTION OFSYMBOLS 10...Evaluation system 11...Computer processor 12...Main memory 13... Input/output interface 14...Communication interface 15...Storage 20...Financial information terminal 21... Settingpart 22...Data acquisition part 23... HeavyRegression analysis unit 24 Simpleregression analysis unit 25 Non-financial riskamount calculation unit 26 Output unit.

Claims (7)

Translated fromJapanese

制御部、記憶部を備えた企業価値の評価システムであって、前記制御部は、前記記憶部に記憶されたプログラムを実行することにより、
株式市場の代表的な株式指標である親指数を、親指数の純資産で除することで親指数の株価純資産倍率（ＰＢＲ）を算出するステップと、
式（１）に示す重回帰式を利用して親指数の重回帰分析を行うステップと、
Ｙ０＝α＊Ｘ０１＋β＊Ｘ０２＋γ＊Ｘ０３＋δ・・・（１）
Ｙ０：親指数
Ｘ０１：株価指数
Ｘ０２：為替レート
Ｘ０３：親指数の純資産
親指数の重回帰分析によって得られた親指数の予測値を、親指数の純資産で除することで親指数の補正ＰＢＲを算出するステップと、
式（２）に示す単回帰式を利用して個別企業の第１の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ１＝α１＊Ｘ１１＋β１・・・（２）
Ｙ１：個別企業の純資産
Ｘ１１：親指数の純資産
式（３）に示す単回帰式を利用して個別企業の第２の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ２＝α２＊Ｘ２１＋β２・・・（３）
Ｙ２：個別企業のＰＢＲ
Ｘ２１：親指数のＰＢＲ
個別企業の第１の単回帰分析によって得られた個別企業の純資産の予測値に、親指数の補正ＰＢＲを乗ずることで、個別企業の第１の修正時価を算出するステップと、
親指数の補正ＰＢＲを、式（３）の単回帰式に当てはめることで、個別企業の調整ＰＢＲを算出するステップと、
個別企業の純資産の予測値に、個別企業の調整ＰＢＲから親指数の補正ＰＢＲを減じたものを乗ずることで、個別企業の第２の修正時価を算出するステップと、
個別企業の時価総額と、第１の修正時価及び第２の修正時価とに基づいて、個別企業の非財務リスクに関わる非財務リスク関連情報を生成するステップと
を実行するように構成された評価システム。A corporate value evaluation system comprising a control unit and a storage unit, wherein the control unit executes a program stored in the storage unit to
A step of calculating the price book value ratio (PBR) of the parent index by dividing the parent index, which is a representative stock index of the stock market, by the parent index's net assets;
A step of performing multiple regression analysis of the index index using the multiple regression equation shown in Equation (1);
Y0=α*X01+β*X02+γ*X03+δ (1)
Y0: Parent index X01: Stock index X02: Exchange rate X03: Net assets of the parent index The adjusted PBR of the parent index is calculated by dividing the predicted value of the parent index obtained by the multiple regression analysis of the parent index by the net assets of the parent index. a calculating step;
A step of performing a first simple regression analysis of an individual company using the simple regression equation shown in Equation (2);
Y1=α1*X11+β1 (2)
Y1: Net assets of individual companies X11: Net assets of parent index A step of performing a second simple regression analysis of individual companies using the simple regression formula shown in formula (3);
Y2=α2*X21+β2 (3)
Y2: PBR of individual companies
X21: PBR of thumb index
A step of calculating a first adjusted market value of an individual company by multiplying the predicted value of the net assets of the individual company obtained by the first simple regression analysis of the individual company by the corrected PBR of the parent index;
A step of calculating the adjusted PBR of the individual company by applying the corrected PBR of the parent index to the simple regression equation of formula (3);
calculating a second adjusted market value of the individual company by multiplying the predicted value of the net assets of the individual company by the adjusted PBR of the individual company minus the corrected PBR of the parent index;
generating non-financial risk-related information related to the non-financial risk of an individual company based on the market capitalization of the individual company and the first adjusted market value and the second adjusted market value. system. 非財務リスク関連情報を生成するステップは、個別企業の時価総額から、第１の修正時価及び第２の修正時価を減ずることで、個別企業の非財務情報のリスク量を算出するステップを含む、請求項１に記載の評価システム。 The step of generating non-financial risk-related information includes calculating the risk amount of non-financial information of an individual company by subtracting the first adjusted market value and the second adjusted market value from the market capitalization of the individual company, The evaluation system according to claim 1. 非財務リスク関連情報を生成するステップは、個別企業の非財務情報のリスク量を、個別企業の時価総額で除することで、個別企業の非財務情報のリスク割合を算出するステップをさらに含む、請求項２に記載の評価システム。 The step of generating the non-financial risk-related information further includes the step of calculating the risk ratio of the non-financial information of the individual company by dividing the risk amount of the non-financial information of the individual company by the market capitalization of the individual company, The evaluation system according to claim 2. 所定期間における個別企業の非財務リスク関連情報を、表示装置にグラフ表示するステップをさらに実行するように構成されている、請求項１から３のいずれか一項に記載の評価システム。 4. The evaluation system according to any one of claims 1 to 3, further configured to perform a step of graphically displaying non-financial risk-related information of individual companies over a predetermined period on a display device. 制御部、記憶部を備えた企業価値の評価システムであって、前記制御部は、前記記憶部に記憶されたプログラムを実行することにより、
式（１）に示す重回帰式を利用して株式市場の代表的な株式指標である親指数の重回帰分析を行うステップと、
Ｙ０＝α＊Ｘ０１＋β＊Ｘ０２＋γ＊Ｘ０３＋δ・・・（１）
Ｙ０：親指数
Ｘ０１：株価指数
Ｘ０２：為替レート
Ｘ０３：親指数の純資産
重回帰分析の結果に基づいて、補正した親指数の株価純資産倍率（ＰＢＲ）を算出するステップと、
式（２）に示す単回帰式を利用して個別企業の第１の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ１＝α１＊Ｘ１１＋β１・・・（２）
Ｙ１：個別企業の純資産
Ｘ１１：親指数の純資産
式（３）に示す単回帰式を利用して個別企業の第２の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ２＝α２＊Ｘ２１＋β２・・・（３）
Ｙ２：個別企業のＰＢＲ
Ｘ２１：親指数のＰＢＲ
個別企業の第１の単回帰分析の結果及び補正した親指数のＰＢＲ（親指数の補正ＰＢＲ）に基づいて、個別企業の第１の修正時価を算出するステップと、
親指数の補正ＰＢＲを、式（３）の単回帰式に当てはめることで、個別企業の調整ＰＢＲを算出するステップと、
個別企業の第２の単回帰分析の結果、及び個別企業の調整ＰＢＲから親指数の補正ＰＢＲを減じたＰＢＲ差に基づいて、個別企業の第２の修正時価を算出するステップと、
個別企業の時価総額と、第１の修正時価及び第２の修正時価とに基づいて、個別企業の非財務リスクに関わる非財務リスク関連情報を生成するステップと
を実行するように構成された評価システム。A corporate value evaluation system comprising a control unit and a storage unit, wherein the control unit executes a program stored in the storage unit to
A step of performing a multiple regression analysis of the parent index, which is a representative stock index of the stock market, using the multiple regression equation shown in equation (1);
Y0=α*X01+β*X02+γ*X03+δ (1)
Y0: parent index X01: stock price index X02: exchange rate X03: net worth of the parent index A step of calculating a corrected price book value ratio (PBR) of the parent index based on the results of the multiple regression analysis;
A step of performing a first simple regression analysis of an individual company using the simple regression equation shown in Equation (2);
Y1=α1*X11+β1 (2)
Y1: Net assets of individual companies X11: Net assets of parent index A step of performing a second simple regression analysis of individual companies using the simple regression formula shown in formula (3);
Y2=α2*X21+β2 (3)
Y2: PBR of individual companies
X21: PBR of thumb index
a step of calculating a first adjusted market value of an individual company based on the result of the first simple regression analysis of the individual company and the PBR of the adjusted parent index (corrected PBR of the parent index);
A step of calculating the adjusted PBR of the individual company by applying the corrected PBR of the parent index to the simple regression equation of formula (3);
calculating the second adjusted market value of the individual company based on the result of the second simple regression analysis of the individual company and the PBR difference obtained by subtracting the adjusted PBR of the parent index from the adjusted PBR of the individual company;
generating non-financial risk-related information related to the non-financial risk of an individual company based on the market capitalization of the individual company and the first adjusted market value and the second adjusted market value. system. １又は複数のコンピュータによって実行される企業価値を評価するための方法であって、
株式市場の代表的な株式指標である親指数を、親指数の純資産で除することで親指数の（ＰＢＲ）を算出するステップと、
式（１）に示す重回帰式を利用して親指数の重回帰分析を行うステップと、
Ｙ０＝α＊Ｘ０１＋β＊Ｘ０２＋γ＊Ｘ０３＋δ・・・（１）
Ｙ０：親指数
Ｘ０１：株価指数
Ｘ０２：為替レート
Ｘ０３：親指数の純資産
親指数の重回帰分析によって得られた親指数の予測値を、親指数の純資産で除することで親指数の補正ＰＢＲを算出するステップと、
式（２）に示す単回帰式を利用して個別企業の第１の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ１＝α１＊Ｘ１１＋β１・・・（２）
Ｙ１：個別企業の純資産
Ｘ１１：親指数の純資産
式（３）に示す単回帰式を利用して個別企業の第２の単回帰分析を行うステップと、
Ｙ２＝α２＊Ｘ２１＋β２・・・（３）
Ｙ２：個別企業のＰＢＲ
Ｘ２１：親指数のＰＢＲ
個別企業の第１の単回帰分析によって得られた個別企業の純資産の予測値に、親指数の補正ＰＢＲを乗ずることで、個別企業の第１の修正時価を算出するステップと、
親指数の補正ＰＢＲを、式（３）の単回帰式に当てはめることで、個別企業の調整ＰＢＲを算出するステップと、
個別企業の純資産の予測値に、個別企業の調整ＰＢＲから親指数の補正ＰＢＲを減じたものを乗ずることで、個別企業の第２の修正時価を算出するステップと、
個別企業の時価総額と、第１の修正時価及び第２の修正時価とに基づいて、個別企業の非財務リスクに関わる非財務リスク関連情報を生成するステップと
を含む方法。A method for valuing an enterprise, implemented by one or more computers, comprising:
A step of calculating a parent index (PBR) by dividing the parent index, which is a representative stock index of the stock market, by the net assets of the parent index;
A step of performing multiple regression analysis of the index index using the multiple regression equation shown in Equation (1);
Y0=α*X01+β*X02+γ*X03+δ (1)
Y0: Parent index X01: Stock index X02: Exchange rate X03: Net assets of the parent index The adjusted PBR of the parent index is calculated by dividing the predicted value of the parent index obtained by the multiple regression analysis of the parent index by the net assets of the parent index. a calculating step;
A step of performing a first simple regression analysis of an individual company using the simple regression equation shown in Equation (2);
Y1=α1*X11+β1 (2)
Y1: Net assets of individual companies X11: Net assets of parent index A step of performing a second simple regression analysis of individual companies using the simple regression formula shown in formula (3);
Y2=α2*X21+β2 (3)
Y2: PBR of individual companies
X21: PBR of thumb index
A step of calculating a first adjusted market value of an individual company by multiplying the predicted value of the net assets of the individual company obtained by the first simple regression analysis of the individual company by the corrected PBR of the parent index;
A step of calculating the adjusted PBR of the individual company by applying the corrected PBR of the parent index to the simple regression equation of formula (3);
calculating a second adjusted market value of the individual company by multiplying the predicted value of the net assets of the individual company by the adjusted PBR of the individual company minus the corrected PBR of the parent index;
generating non-financial risk-related information related to non-financial risks of an individual company based on the market capitalization of the individual company and the first adjusted market value and the second adjusted market value. 企業価値を評価するためのプログラムであって、１又は複数のコンピュータに、
株式市場の代表的な株式指標である親指数を、親指数の純資産で除することで親指数の株価純資産倍率（ＰＢＲ）を算出する処理と、
式（１）に示す重回帰式を利用して親指数の重回帰分析を行う処理と、
Ｙ０＝α＊Ｘ０１＋β＊Ｘ０２＋γ＊Ｘ０３＋δ・・・（１）
Ｙ０：親指数
Ｘ０１：株価指数
Ｘ０２：為替レート
Ｘ０３：親指数の純資産
親指数の重回帰分析によって得られた親指数の予測値を、親指数の純資産で除することで親指数の補正ＰＢＲを算出する処理と、
式（２）に示す単回帰式を利用して個別企業の第１の単回帰分析を行う処理と、
Ｙ１＝α１＊Ｘ１１＋β１・・・（２）
Ｙ１：個別企業の純資産
Ｘ１１：親指数の純資産
式（３）に示す単回帰式を利用して個別企業の第２の単回帰分析を行う処理と、
Ｙ２＝α２＊Ｘ２１＋β２・・・（３）
Ｙ２：個別企業のＰＢＲ
Ｘ２１：親指数のＰＢＲ
個別企業の第１の単回帰分析によって得られた個別企業の純資産の予測値に、親指数の補正ＰＢＲを乗ずることで、個別企業の第１の修正時価を算出する処理と、
親指数の補正ＰＢＲを、式（３）の単回帰式に当てはめることで、個別企業の調整ＰＢＲを算出する処理と、
個別企業の純資産の予測値に、個別企業の調整ＰＢＲから親指数の補正ＰＢＲを減じたものを乗ずることで、個別企業の第２の修正時価を算出する処理と、
個別企業の時価総額と、第１の修正時価及び第２の修正時価とに基づいて、個別企業の非財務リスクに関わる非財務リスク関連情報を生成する処理と
を実行させるプログラム。A program for evaluating enterprise value, comprising:
A process of calculating the price book value ratio (PBR) of the parent index by dividing the parent index, which is a representative stock index of the stock market, by the net assets of the parent index;
A process of performing multiple regression analysis of the index index using the multiple regression equation shown in Equation (1);
Y0=α*X01+β*X02+γ*X03+δ (1)
Y0: Parent index X01: Stock index X02: Exchange rate X03: Net assets of the parent index The adjusted PBR of the parent index is calculated by dividing the predicted value of the parent index obtained by the multiple regression analysis of the parent index by the net assets of the parent index. a process of calculating;
A process of performing a first simple regression analysis of an individual company using the simple regression equation shown in Equation (2);
Y1=α1*X11+β1 (2)
Y1: Net assets of individual companies X11: Net assets of parent index A process of performing a second simple regression analysis of individual companies using the simple regression formula shown in formula (3),
Y2=α2*X21+β2 (3)
Y2: PBR of individual companies
X21: PBR of thumb index
A process of calculating the first adjusted market value of an individual company by multiplying the predicted value of the net assets of the individual company obtained by the first simple regression analysis of the individual company by the corrected PBR of the parent index;
A process of calculating the adjusted PBR of an individual company by applying the corrected PBR of the parent index to the simple regression equation of formula (3);
A process of calculating the second adjusted market value of an individual company by multiplying the estimated value of the net assets of the individual company by the adjusted PBR of the individual company minus the corrected PBR of the parent index;
A program for executing a process of generating non-financial risk-related information related to non-financial risks of individual companies based on the market capitalization of individual companies, the first adjusted market value, and the second adjusted market value.

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