Hennes mor hadde ungarsk jødisk bakgrunn og hennes far var av skotsk avstamning. Hun har en bror, Dick, som erartist. MacGraw har i voksen alder beskrevet sin far som voldelig. Hun er best kjent for sin rolle iLove Story, som hun vant enGolden Globe og mottok enOscar-nominasjon for. MacGraw hadde sin debut påBroadway-teateret iNew York City i 2006 der hun spilte en dysfunksjonell matriark i dramaetThe Celebration.
Den 12. oktober 2010 deltok MacGraw opp iThe Oprah Winfrey Show. MacGraw har uttalt at hun tok en ulovligabort da hun var tidlig i 20-årene. Fra 1961 til 1962 var hun gift med bankmann Robin Hoen. Den 24. oktober 1969 giftet MacGraw seg med filmprodusentenRobert Evans, som den tredje av hans til sammen syv koner. Deres sønn, Josh Evans, ble født den 16. januar 1971. Paret skilte seg i 1972 etter at hun hadde en affære medSteve McQueen på settet tilThe Getaway. MacGraw giftet seg med McQueen 13. juli 1973. McQueen søkte om enskilsmisse i 1978 etter at han innledet et forhold medBarbara Minty. MacGraw giftet seg ikke igjen etter dette. MacGraw bytter på å bo iSanta Fe,New Mexico og iLos Angeles,California.