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Unemonnaie de réserve est, au sens étroit, unedevise utilisée par lesbanques centrales pour constituer desréserves de change. Au sens large, une monnaie de réserve est une devise qui est recherchée pour sa sécurité par lesagents économiques en situation decrise financière.
Ledollar américain est la principale monnaie de réserve utilisée dans le monde en 2020. Il représente alors 59% des réserves des banques centrales au quatrième trimestre, niveau le plus faible depuis 25 ans[1]. En 2000, à son point le plus haut, cette monnaie représentait plus de 70% des réserves de change[2].
Au troisième trimestre 2021, les réserves mondiales de change étaient à 59.2% endollar US, 20.5% eneuro, 5.8% enyen, 4.8% enlivre sterling, 2.7% enyuan et 7.1% dans d'autres devises[2].
Une monnaie de réserve est une devise dans laquelle lesagents économiques désirent placer leurs excédents d'épargne. Cette monnaie de réserve est considérée comme telle parce qu'elle accorde à celui qui la détient des avantages importants, comme la sécurité ou encore laliquidité[3]. En cas de crise économique, unefuite vers la qualité a lieu, c'est-à-dire que les investisseurs internationaux vendent leurs actifs pour se procurer de la monnaie de réserve ou des actifs liquides libellés dans cette monnaie (comme des titres dedette publique)[3].
Depuis leXXe siècle, le dollar américain est la monnaie de réserve internationale carmarchés financiers américains sont les plus actifs au monde, et donc les plus profonds[3].
Entre 2004 et 2024, la part du dollar dans les réserves de change diminue. Cela ne se fait pas en faveur des principales autres monnaies de réserve (comme l'euro ou le yen) mais en faveur des « monnaies de réserve non traditionnelles » comme ledollar australien, ledollar canadien, lerenminbi chinois, lewon sud-coréen, ledollar singapourien et les devises nordiques[4].
La diversification des monnaies de réserve est facilitée par de nouvelles technologies comme l' « Automated Market Maker » et lessystèmes automatisés de gestion des liquidités[4].
La Chine a entrepris l’internationalisation durenminbi, avec un système de paiement international, des accords deswap étendus, et unemonnaie numérique de banque centrale ; elle gagne un quart des parts de marché perdues par le dollar[4].
Les réserves de changes de nombreux pays du G-20 sont composées d'au moins 5 % de « monnaies de réserve non traditionnelles »[4].
Le caractère de monnaie de réserve internationale du dollar américain a eu pour conséquence une hausse de la demande d'USD lors des différents moments de tension financières desannées 2020, à l'image de lapandémie de Covid-19, ou encore de la chute deCrédit suisse[3].
L'or ou des crypto-actifs ont pu être envisagés comme monnaie de réserve[5].
L'or n'est plus considéré comme une monnaie mais reste une réserve de valeur (security).
En 2024, les crypto-actifs n'apparaissent pas comme des réserves[5]. Une solution permettant d'avoir des crypto-actifs en réserves peut-être un stablecoin en devise dont la valeur est la valeur de la devise[5][pas clair].
