L’investissement immobilier locatif consiste à acheter un logement immobilier pour le louer. Dans la majorité des cas, l'achat du bien immobilier se fait àcrédit, et lesloyers perçus permettent de rembourser une partie desmensualités du prêt.
Sous certaines conditions dedéfiscalisation, comme ledispositif Pinel en France, l'investissement immobilier locatif permet de réduire ses impôts.
L'investissement locatif concerne tout bien immobilier qui peut être loué à un tiers. Le bien immobilier peut être neuf ou ancien. Il peut être unappartement, unemaison, mais aussi unecave, unparking, unlocal commercial ou encore unimmeuble composé de plusieurs lots. Le bien acheté peut être vide (et mis à la location ensuite), ou bien vendu avec locataire, ce qui permet d'avoir une visibilité directe sur sarentabilité locative.
Dans la majorité des cas, l'achat du bien immobilier se fait àcrédit, et lesloyers perçus permettent de rembourser une partie desmensualités du prêt. Leretour sur investissement inclut, outre les loyers, laplus-value éventuelle lors de la revente du bien, par exemple à l'échéance d'un programme de défiscalisation.
Il existe différents régimes d'imposition des revenus locatifs, avec une distinction importante selon que la location est vide (revenus fonciers) oumeublée (régime desBIC). Des programmes dedéfiscalisation existent en France dans l'immobilier neuf depuis 1984 (Robien,Scellier,Loi Duflot,Pinel), en général avec l'objectif de soutenir le secteur de la construction tout en renforçant l'offre de logements neufs privés ou intermédiaires.
L'investissement immobilier locatif peut se faire de manière directe, par l'achat d'un bien immobilier neuf ou ancien, ou de manière indirecte, par l'achat de « pierre papier », comme des parts deSociété civile de placement immobilier (SCPI).
Une autre manière indirecte d'investissement immobilier locatif est la création de sociétés dites Foncière. Ces sociétés peuvent être à transparence fiscaleSociété civile immobilière (SCI) ou imposées à l'impôt sur les sociétés (IS) : SAS. La création d'unesociété foncière a longtemps été réservée aux Institutionnels et grandes fortunes via des entreprises spécialisées enAsset Management, mais quelques entreprises proposent aujourd'hui la création de sociétés d'investissement pour les particuliers avec une enveloppe plus modeste.
Pour calculer larentabilité avant un investissement locatif, il faut distinguer la rentabilité brute, nette et nette nette (après impôts).
Larentabilité brute se calcule en divisant le loyer brut annuel par leprix de revient initial du bien. Il ne s'agit cependant que d'un indicateur relatif de rentabilité, car ce calcul en pourcentage ne tient pas compte descharges qui viennent grever lerevenu annuel (frais de gestion,taxes foncières, entretien du bien...). La rentabilité brute peut paraître souvent très élevée par rapport à d'autres types d'investissement, pourtant la différence peut être très importante avec larentabilité nette et encore plus avec larentabilité nette nette.
Larentabilité nette prend en compte en plus les frais et les charges qui viennent en déduction des loyers. Il s'agit d'unindicateur plus précis que la rentabilité brute.
Larentabilité nette nette est la rentabilité réelle une fois que lesimpôts (calculés en prenant en compte les charges diverses) ont été déduits des loyers. Elle représente l'indicateur le plus précis pour le propriétaire-bailleur.
Pour faciliter les calculs, des simulateurs de rentabilité nette d'un investissement locatif existent en ligne[1].
Attention, les calculs de la rentabilité brute, ou nette, ou encore nette nette ne prennent pas en compte le financement de l'investissement, c'est-à-dire qu'il n'y a pas dans les charges le remboursement d'un éventuel emprunt.
Pour évaluer précisément la rentabilité d'un investissement locatif, on calcule généralement la valeur actuelle nette (VAN) de l’investissement voire son taux de rendement interne (TRI). La VAN prend en compte tous les flux financiers nets (nets de charges, de taxes et de fiscalité) générés par l’investissement sur une période donnée, laquelle peut s’étendre de quelques années à plusieurs dizaines d’années le cas échéant. Comme ces flux ne sont pas directement comparables car espacés dans le temps, ils sont chacun actualisés à la date initiale de l’investissement - leur montant est recalculé en utilisant le coût du capital, lequel est proche du taux d’emprunt pour les investissements financés par l’emprunt -, puis additionnés. L’ensemble constitue la Valeur actuelle - en euros - de tous les flux financiers. En soustrayant le montant de l’investissement initial, on obtient la valeur actuelle nette de l’investissement, c’est-à-dire une mesure précise de la valeur ajoutée (en €) ou du gain financier que l’investissement locatif dégagera sur la période considérée. Le calcul du TRI intègre lui aussi l’ensemble des flux financiers mais consiste à calculer le taux d’actualisation - le coût du capital - maximum que l’investissement peut supporter avant de ne plus être rentable. Plus l’écart entre le TRI et coût réel du capital est important, plus l’investissement sera rentable.
Le retour de lot immobilier désigne un bien neuf qui, après avoir été initialement réservé ou vendu sur plan (VEFA - Vente en l'Etat Futur d'Achèvement), revient sur le marché avant sa livraison. Leretour sur investissement est immédiat. Ce retour peut être causé par divers facteurs, notamment :
- Le refus de prêt de l'acquéreur initial.
- L'abandon du projet d'achat pour des raisons personnelles.
- Un désistement en raison du délai de rétractation légal.
Bien souvent, ce type de lot est proposé à un prix un peu plus attractif aux fins d'être vendu rapidement.
La queue de programme désigne les derniers lots d'un programme immobilier neuf qui peinent à être vendus. Néanmoins, ils peuvent représenter un fort potentiel locatif.
Contrairement aux retours de lots, ces biens n'ont jamais été réservés ou vendus précédemment, mais ils restent disponibles à la fin de la commercialisation du projet.
Les raisons expliquant qu'un bien se retrouve en queue de programme peuvent inclure :
- Une localisation moins attractive au sein du projet (exemple : exposition moins favorable).
- Un prix plus élevé que des biens similaires déjà vendus.
- Une typologie spécifique (exemple : grands logements nécessitant un budget plus conséquent, configurations atypiques).
En somme, bien que les deux concepts concernent des biens immobiliers neufs disponibles à la vente et livrables rapidement, le retour de lot résulte d'un désistement alors que la queue de programme concerne des logements qui n'ont pas trouvé preneur dès le départ.
Dispositifs de défiscalisation de l'investissement immobilier locatif en France | |
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