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En pratique :Quelles sources sont attendues ?Comment ajouter mes sources ?Unebanque d'investissement est unebanque, ou une division de la banque, qui rassemble l'ensemble des activités de conseil, d'intermédiation et d'exécution ayant trait aux opérations ditesde haut debilan (introduction en Bourse, émission de dette, fusion/acquisition) de grands clientscorporate (entreprises, investisseurs, mais aussi États…). Ces activités sont généralement scindées en entités distinctes, habituellement désignées par des anglicismes : les opérations deCorporate Finance (finance d'entreprise), deGlobal Capital Markets (marchés financiers) et deStructured Finance (opérations de financement).
On différencie parfois labanque d'investissement (investment banking en anglais) de labanque d'affaires (corporate banking) en attribuant à la première les activités de marchés et à la seconde celles de finance d'entreprise. Toutefois, le terme debanque de financement et d'investissement (BFI), ou son équivalent anglais (corporate & investment bank ou CIB), qui inclut les deux activités, tend à se généraliser. En France, la BFI de laSociété générale s'appelleSGCIB, et celle duCrédit agricole se nommeCrédit agricole CIB depuis.
Le métier s'est largement diversifié, surtout depuis l'émergence dusystème financier moderne après 1973, dans des activités multiples liées aux marchés financiers.
Celles-ci, avec des importances différentes selon les établissements, regroupent :
Les activités de marchés et/ou de financement d'une banque d'investissement peuvent la conduire à se retrouver dans une situation deconflit d'intérêts vis-à-vis d'un ou plusieurs de ses clients par rapport à ses activités de finance d'entreprise (banque d'affaires), et vice-versa. Par exemple, le service de financement d'une banque propose un prêt à une société A souhaitant acquérir la société B; alors que le service de fusions-acquisitions de la même banque a obtenu un mandat de vente de ladite société B. Il y a conflit d'intérêts : la banque pourrait être tentée de favoriser l'acquéreur qu'elle finance, au détriment des intérêts de son client vendeur…
De même,via ses opérations de fusions-acquisitions par exemple, une banque d'investissement a accès à des informations très sensibles (stratégie d'entreprise, éléments financiers détaillés,plan d'affaires…), qui, dans le cas d'une société cotée, peuvent s'avérer déterminantes sur l'évolution de son cours de Bourse. Ainsi, les services de marchés financiers de ces banques sont également sources de conflit d'intérêts car l'obtention de ces informations leur permettrait de tirer avantage d'une asymétrie d'information entre eux et les autres actionnaires. On parle alors dedélit d'initié.
Pour remédier à cette situation et maintenir une crédibilité et une réputation de probité indispensables à leur survie, les banques d'investissement ont, avec l'aide du législateur et des autorités de contrôle, mis en place différents mécanismes de séparation et d'isolement leur permettant de maintenir des activités aux intérêts parfois contradictoires, mais néanmoins très complémentaires.
Le dispositif surnommé la « muraille de Chine » en fait partie : il s'agit de garantir l'étanchéité parfaite entre les différents services quant à la circulation d'informations sensibles. Elle repose sur l'engagement d'intégrité des « initiés » (qui encourent des sanctions très sévères en cas de manquement), ainsi que sur différents dispositifs de contrôle interne (restriction de l'accès à l'information au plus petit nombre d'intervenants possible, surveillance de leurs échanges internes et externes, etc.).
Le monde de la banque d'affaires distingue généralement quatre grandes catégories d'acteurs[1],[2] :
Ces banques opèrent généralement dans toutes les régions du monde et offrent tous les services :M&A (Fusions & Acquisitions),Equity Capital Markets,Debt Capital Markets,Leveraged Finance, etc. Elles sont également engagées dans les activités deSales & Trading,Equity Research,gestion de fortune, et autres services financiers.
LesBulge Brackets travaillent habituellement sur les transactions les plus importantes, généralement plus d'un milliard de dollars. Elles peuvent néanmoins travailler sur des opérations moins importantes selon le marché.
Ces banques étant les plus prestigieuses de la profession, leurs processus de recrutement font partie des plus sélectifs du monde. Elles embauchent généralement les étudiants issus des meilleures écoles et universités (Wharton,Harvard,Yale,Princeton,MIT auxÉtats-Unis;Cambridge,Oxford,LSE,UCL,King's College,Imperial College,LBS,Warwick auRoyaume-Uni ;HEC,ESSEC,ESCP,EDHEC,EMLYON,École polytechnique,CentraleSupelec,ENSTA Paris,Ponts ParisTech,ENSAE Paris,École des mines de Paris,École nationale supérieure d'arts et métiers,université Paris Dauphine-PSL, enFrance)
Au fil du temps, une scission s'est opérée dans ce groupe, les trois premiers (Goldman Sachs,Morgan Stanley etJPMorgan Chase) creusant le fossé avec les autres. CertainesElite Boutiques, notammentEvercore,Centerview Partners,PJT Partners (en) ou encoreLazard, sont largement considérées comme étant plus prestigieuses que le reste desBulge Brackets. Elles sont donc davantage plébiscitées que ces dernières.
LesElite Boutiques se concentrent quasiment exclusivement sur le conseil en finance d'entreprise (M&A,Restructuring,Debt Advisory). Très prestigieuses, elles rivalisent avec lesBulge Bracket sur les tailles des transactions conseillées (supérieur à 1 milliard de dollars).
Elles sont souvent des firmes internationales implantées dans la plupart des régions du monde. Il existe néanmoins des boutiques régionales ayant des positions dominantes sur des marchés locaux.Rothschild & Co, par exemple, est l'une des plus prestigieuses banques d'affaires en Europe, mais n'est pas considérée comme telle auxÉtats-Unis.
Comme ils n'engagent que quelques dizaines de personnes par an (contre des milliers pour lesBulge Brackets), leur processus de sélection est encore plus compétitif que celui desBulge Brackets. Les profils de ces banques sont également issus des meilleures universités et écoles du monde.
Parmi lesElite Boutiques régionales on peut notamment citerRothschild & Co,Allen & Company,Robey Warshaw,LionTree Advisors,Zaoui & Co
Tout comme lesBulge Brackets, lesMiddle Market Banks offrent également une variété de services et ont une large présence géographique, mais elles travaillent sur des transactions plus petites.
La plupart des transactions sont inférieures à 1 milliard de dollars, bien que cela varie un peu selon la banque ; certaines, commeJefferies, ont tendance à travailler sur des transactions plus importantes que les autresMiddle Market Banks.
On compte énormément deMiddle Market Banks. Ci-dessus une liste non exhaustive qui montre néanmoins les plus connues et les plus prestigieuses d'entre elles
Ces entreprises sont souvent fortes dans un produit spécifique, comme la dette, mais ne sont pas aussi performantes dans les autres domaines.
Elles ont également tendance à travailler sur des opérations plus modestes, dans l'ensemble, que lesBulge Brackets, mais ces opérations sont néanmoins toujours plus importantes que celles desMiddle Market Banks.
Plus généralement, on peut également séparer les banques d'investissement selon les différentes catégories suivantes :
Banques d'investissement(2017)[1] | |
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| Référence:« Global Investment Banking : Top Banks - Full Year 2017 » |
