Investieren ist eine Weiterleitung auf diesen Artikel. Zum „investieren“ im Sinne von „in ein Amt einführen“, „mit der Amtswürde bekleiden“, sieheInvestitur.
Mit derbiologischen Investition ist der Einsatz derEltern zur Sicherung des Überlebens derNachkommen, insbesondere auf Kosten des Wettbewerbs um andere Partner, gemeint.
effektive Neuinvestitionen, Investitionen nach Abzug derAbschreibungen, die zurFinanzierung des Ersatzes des Verschleißes der bestehenden Produktionsanlagen dienen
Investitionen mit dem Ziel, im Rahmen derRationalisierung mit derselben (oder einer geringeren) Menge an Arbeitskräften oder Maschinen mehr (oder gleich viel) produzieren zu können
Erich Gutenberg definierte 1952 pragmatisch Investitionen als der „Aufwand zum Zwecke der Erweiterung oder Modernisierung [oder Ersatz oder Rationalisierung; d. Verf.] derbetrieblichen Anlagen“.[7]
Dieoperative odertaktische Investition findet permanent statt und bezieht sich auf Ersatzinvestitionen, Rationalisierungen oderFertigungsverfahren. Hierfür werdenoperative Entscheidungen getroffen.
Bewertung von Rationalisierungs- und Erweiterungsinvestitionen
Um den Erfolg einer geplanten oder durchgeführten Rationalisierungs- oder Erweiterungsinvestition zu bestimmen, müssen zunächst die durch die Investition ausgelösten Auswirkungen auf die betrieblichen Prozesse erfasst werden. Die Grundlage hierfür bildet ein Vergleich des neuen bzw. zukünftigen mit dem bisherigenGeschäftsprozessmodell. Mit Hilfe des folgenden Schemas (Änderungsmatrix) können die erwarteten bzw. eingetretenen Auswirkungen auf jeder beliebigen Betrachtungsebene systematisch erfasst werden:
Inputfaktor 1 × Quantität: Vom Inputfaktor 1 wird eine geringere Menge benötigt, da beim neuen Produktionsprozess wenigerAusschuss anfällt.
Inputfaktor 2 × Zeit: DieBearbeitungsdauer durch den Inputfaktor 2 (= Maschine) verkürzt sich, da die neue Maschine höher getaktet ist.
Inputfaktor 3 × Raum: Für dieLagerung des Inputfaktors 3 wird weniger Stellfläche benötigt, da im neuen Prozess einHochregal eingesetzt wird.
Inputfaktor 4 × Qualität: Vom Inputfaktor 4 wird eine geringere Qualität benötigt, da der neue Produktionsprozess einen höherenWirkungsgrad hat.
Outputfaktoren:
Outputfaktor 1 × Zeit: Für die Erstellung des Outputfaktors 1 verringert sich dieDurchlaufzeit, da weniger und kürzereLiegezeiten anfallen.
Outputfaktor 2 × Qualität: Die Qualität des Outputfaktors 2 erhöht sich, da der neue Produktionsprozess „schonender“ mit den eingesetztenRohstoffen umgeht.
Outputfaktor 3 × Raum: Der Weg für dieAuslieferung des Outputfaktors 3 verkürzt sich, da die Produktion in das Land mit der höchsten Nachfrage verlagert wird.
Outputfaktor 4 × Quantität: Die Menge des Outputfaktors 4 (=Lärm) wird gemindert, da der neue Produktionsprozess leiser ist.
Nach erfolgter Erfassung der Investitionseffekte müssen diese, evtl. unter Verwendung von Hilfsannahmen, „monetarisiert“, d. h. mit geldmäßigen Äquivalenten versehen werden. Erst dann können sie Eingang in dieInvestitionsrechnung finden.
Investitionen gelten als heikle zentrale Entscheidungen im operativen Geschäft, da sie häufig eine langfristige strategische Bedeutung haben. Diese resultieren aus derKapitalintensität, der langfristigenKapitalbindung und somit der schweren Umkehrbarkeit von Investitionen. Problematisch ist auch die Zeit, die es braucht, bis eine Investition realisiert wird (time-lag genannt) und die Informationslage (meistens über die Zukunft), welche zu Unsicherheiten führt.
Die Investitionsentscheidung wird des Weiteren dadurch kompliziert, dass neben den reinen ökonomischen Kriterien (zum BeispielNutzungsdauer,Kapitaleinsatz undRentabilität), die in der Investitionsrechnung zusammengefasst und als Entscheidungsempfehlung aufbereitet werden, häufig weitere Gesichtspunkte (Gesetze,technische Machbarkeit,Interdependenzen zu anderen Bereichen) eine Rolle spielen. Ein neuer Ansatz zur Bestimmung der Vorteilhaftigkeit einer Investition ist dieRealoptionsanalyse, mit welcher eine Investition mit Mitteln derOptionspreistheorie bestimmt werden kann.
Die Kennzahl derGrenzleistungsfähigkeit des Kapitals bildet die eigentliche Grundlage von Investitionsentscheidungen. Als Grenzleistungsfähigkeit des Kapitals bezeichnet man jenenZinssatz, bei dem dieAnschaffungskosten der Investition mit demGegenwartswert der Investition (= Barwert der Nettoerlöse der Investition) übereinstimmen. Das Unternehmen wird nur dann investieren, wenn die Grenzleistungsfähigkeit des Kapitals den aktuellenMarktzins übersteigt.[8] Erzielt eine Investition eine höhere Rendite als eine alternative Geldanlage, wird investiert und umgekehrt. Bei erwarteterLebensdauer einer zu erwerbendenMaschine von 2 Jahren ergibt sich folgende Formel:
Hierin sind Anschaffungskosten der Investition Nettoeinnahmen der Investition im ersten Jahr Nettoeinnahmen der Investition im zweiten Jahr Grenzleistungsfähigkeit des Kapitals (Investitionsrendite)
Kostet beispielsweise eine Maschine 1.000 Euro bei zwei Jahren Lebensdauer und erwartet der Unternehmer im ersten Jahr 500 Euro und im zweiten Jahr 540 Euro Nettoeinnahmen durch die Maschine, so ergibt sich eine Grenzleistungsfähigkeit von 8 %. Liegt der Marktzins bei 7 %, wird investiert, liegt er über 8 %, unterbleibt die Investition. Diese Grenzleistungsfähigkeit wurde vonJohn Maynard Keynes erstmals im Februar 1936 in seinerAllgemeinen Theorie der Beschäftigung, des Zinses und des Geldes vorgestellt.[9]
Aus komplementärer volkswirtschaftlicher Sicht bezeichnet der Begriff den Erwerb vonSachkapital auf langfristiger Basis zum Zweck derGüterproduktion, wobei im volkswirtschaftlich engen Sinne nur dasjenige in einer Abrechnungsperiode beschaffte Sachkapital dazugezählt werden darf, welches in der gleichen Abrechnungsperiode hergestellt wurde. Das beschaffte Sachkapital dient zur Erhaltung, Verbesserung oder Erweiterung der Produktionsausrüstung von Unternehmen und erhält bzw. erhöht langfristig denKapitalstock einerVolkswirtschaft. Wesentliche Einflussfaktoren der Investitionsgröße sind derMarktzins (Grenzleistungsfähigkeit des eingesetzten Kapitals), das laufendeEinkommen und die laufendeProduktion sowie Zukunftserwartungen der Investoren. Investitionen sind beispielsweise die Errichtung vonBetriebsgebäuden, Anschaffung von technischenAnlagen,Maschinen oderWerkzeugen. Nicht zu den Investitionen gehören dagegen langlebigeKonsumgüter, militärische Güter oder der Erwerb von Kenntnissen. Investitionen werden ausAbschreibungsgegenwerten finanziert. Erst wenn die Investitionen größer als die Abschreibung sind, kommt es zu einer Erhöhung des Kapitalstocks.
Im einfachen Modell derGüternachfrage wird Investition als eineexogene Variable angesehen. Dies ist jedoch problematisch, da der Umfang der Investitionen auf Veränderungen in der Produktion reagiert und vom Zinssatz abhängig ist.Investition wird im Modell der Güternachfrage für einegeschlossene Volkswirtschaft mitStaat ausgedrückt als
.
In einer offenen Volkswirtschaft lautet die Definition
.
Z ist die gesamte Güternachfrage, C der privateKonsum, G die Staatsausgaben ohne staatliche Investitionen. X bezeichnet denExport und IM denImport.[11]
Unter Reinvestition (auchErsatzinvestition genannt) versteht man einen Teil der Bruttoinvestitionen, der dazu dient, den Produktionsapparat instand zu halten. Reinvestitionen sollen Abschreibungen ersetzen bzw. diesen entsprechen. Sind diese beiden Größen gleich, bleibt auch der Wert des Produktionsmittelbestandes unverändert.
Nettoinvestitionen sind dieDifferenz zwischen Bruttoinvestitionen und Reinvestitionen. Sie dienen dazu, den Produktionsmittelbestand zu verbessern oder zu erweitern und somit das Wachstum der Wirtschaft zu unterstützen. Sie erhöhen dasSachkapital einer Volkswirtschaft und setzen die (gesamtwirtschaftliche) Vergabe vonInvestitionskrediten[12][13] voraus.[14]
Umweltschutzinvestitionen zählen zu den langfristigen Investitionen und dienen dazu, ökologisch verträglichere Produktionen aufzubauen.
Es kann des Weiteren zwischen öffentlichen und privaten Investitionen unterschieden werden. Hierbei ist es von Bedeutung, ob die Investition von einer staatlichen Stelle oder einem mehrheitlich in Privatbesitz befindlichen Unternehmen ausgeht.[15]
Kapazitätseffekte sind die Folge von durch Nettoinvestitionen eingetretene Vergrößerungen oder Verbesserungen der Produktionsmöglichkeiten in der Volkswirtschaft durch Erhöhung derKapazitäten. Dies bedeutet, dass durch Investitionen mehr oder bessere Güter produziert werden können. Durch positive Nettoinvestitionen wird somit das gesamtwirtschaftlicheProduktionspotenzial erhöht.
DerEinkommenseffekt bezeichnet in derMakroökonomie die Wirkung von Investitionen auf dieNachfrage und somit auf dasVolkseinkommen. Die in der Theorie vorzufindenden Wirkungsketten besagen, dass zunehmendeInvestitionsausgaben von Unternehmen für Betriebserweiterungen oder neue Produktionsverfahren zu einer steigendenGüternachfrage führen. Dadurch steigt auch die Produktion, und es werden neue Arbeitsplätze geschaffen, die ein höheres Einkommen bewirken (primärer Effekt). Höheres Einkommen hat wiederum eine Erhöhung desKonsums zur Folge, die weitere Einkommenseffekte in der Volkswirtschaft auslösen (sekundärer Effekt) und diesenWirtschaftskreislauf von vorn beginnen lassen. Eine Erhöhung des Volkseinkommens hat des Weiteren zur Folge, dass dasSparen ansteigt.
DerMultiplikatoreffekt von Investitionen beschreibt, um wie viel sich das Einkommen einer Volkswirtschaft erhöht, wenn die Investitionen um einen bestimmten Wert ansteigen. Schafft beispielsweise in einem Anpassungsvorgang eine Investition von 50 Millionen € ein um 100 Millionen € erhöhtes Volkseinkommen, so ist der Multiplikatoreffekt 2,0.[15] Ein volkswirtschaftlicher Anpassungsvorgang beschreibt die Veränderung von Variablen bei sich verändernden Rahmenbedingungen mit dem Ziel, das wirtschaftliche Gleichgewicht wiederherzustellen. Dies geschieht nicht automatisch und daher meist über mehrere Perioden.
Die Investitionsgleichung analysiert, wie verschiedene Einflussgrößen auf das Investitionsniveau wirken. Im Mittelpunkt des Interesses steht der negative Zusammenhang zwischen Investitionen undZinsen. Sinken die Zinsen, erhöhen sich die Investitionen und umgekehrt. In einer Volkswirtschaft kann daher insbesondere dieGeldpolitik dasZinsniveau und damit die Investitionsausgaben beeinflussen.
Ein weiterer Einflussfaktor ist dasBruttoinlandsprodukt (BIP). Steigt es, steigen auch die Investitionen, und das Sparen nimmt zu. Dies bedeutet, dass zu einem bestimmten Zinssatz mehr investiert wird als zuvor. DieKeynes’sche Investitionsgleichung besagt, dass nach Ablauf einerRechnungsperiode
Auch die Erhebung vonSteuern beeinflusst die Investitionstätigkeit wie die Zinsen, da beide zuAusgaben führen, die nicht für eine Investition genutzt werden können. Steigen die Steuern, führt dies tendenziell zu einer abnehmenden Investitionstätigkeit, weil damit die Güternachfrage der privaten Haushalte sinkt (höhere Steuerausgaben bedeutet weniger Konsum- bzw. Investitionsausgaben und damit wenigerEinnahmen für Andere Wirtschaftssubjekte).
Die Investitionsgleichung analysiert auch den Zusammenhang zwischen Konsum und Investitionen. Eine steigende Konsumnachfrage führt auch zu höheren Investitionen.[16]
Für einegeschlossene wie auchoffene Volkswirtschaft gilt, dass die Nettoinvestitionen genauso groß sein müssen wie die Ersparnisse, da die Ersparnisse dem nicht verbrauchten Teil des Einkommens und somit dem nicht verbrauchten Teil der Produktion (Nettoinvestitionen) entsprechen.
Die Höhe der Ersparnisse wird von der Investition bestimmt. Es kommt nicht von vornherein zu einer Übereinstimmung dieser beiden Größen. Die Folge sind im Nachhinein erzwungene Investitionen oder Ersparnisse.[11]
Der Zusammenhang zwischen Investition, Wachstum und Konjunktur
Die Investitionstätigkeit ist das Bindeglied zwischenKonjunktur undWachstum. Da die Investitionen ein Teil der Nachfrage sind, führt deren Erhöhung zu hohemWirtschaftswachstum der Gesamtwirtschaft.
Der Konjunkturverlauf ist eng mit der Investitionsbereitschaft verbunden. Konjunkturelle Phasen desAbschwungs sind von verminderten Investitionen begleitet, Phasen desAufschwungs und derHochkonjunktur gehen in der Regel mit einer hohen Investitionstätigkeit einher. Somit führen Investitionen zu einer Belebung der Konjunktur und sind Voraussetzung für ein gleichmäßiges Wirtschaftswachstum und die Schaffung von Arbeitsplätzen.[15]
Da die Investitionstätigkeit sehr stark auf die konjunkturelle Situation reagiert, wird oft die Frage laut, ob eine staatliche Investitionslenkung und -förderung sinnvoll wäre. Investitionsförderungen im Sinne von staatlichenSubventionen oder demInvestitionszulagengesetz, sind gängige Praxis.[16] Auch der Staat selbst tritt als wichtiger Investor etwa bei derVerkehrsinfrastruktur auf; diese Staatsinvestitionen sind Teil desStaatsverbrauchs.[17]
Hans Hirth:Grundzüge der Finanzierung und Investition. 3. Auflage. Oldenbourg Verlag, München 2012,ISBN 978-3-486-70211-8.
Bernd Müller-Hedrich, u. a.:Investitionsmanagement. 10. Auflage. expert Verlag, Renningen,ISBN 3-8169-2558-8.
Gerd Schulte:Investition. 2. Auflage. Oldenbourg Verlag, München 2007,ISBN 978-3-486-58263-5.
Volker Oppitz, Volker Nollau:Taschenbuch Wirtschaftlichkeitsrechnung. Carl Hanser, München 2003,ISBN 3-446-22463-7.
Jörg Hinze und Kai Kirchesch:Zusammenhang zwischen Gewinnen und Investitionen gelockert. In:Wirtschaftsdienst, 79. Jg. (1999), H. 11, S. 677–682Download (PDF).
Wilhelm Schmeisser, Dieter Krimphove, Horst Zündorf:Finanzierung und Investition. 1. Auflage. UTB, Stuttgart 2012,ISBN 978-3-8252-3672-4.
Volkswirtschaftliche Perspektive
Oliver Blanchard, Gerhard Illing:Makroökonomie. 3. Auflage. Pearson Studium, München 2004,ISBN 3-8273-7051-5
