Torsteyn Veblen,Viskonsin kəndində Norveçli köçkünlər ailəsində —XIX əsrin1840-cı illərinin sonlarında ABŞ-yə mühacirət edən həyat yoldaşı Tomas Veblen və Keti Veblenin ailəsində anadan olmudur. Atası fabrik işçisi, daha sonra dülgər idi. Müəyyən bir miqdar yığıldıqdan sonra ailə, altıncı övladı Torsteyn erkən uşaqlığını keçirdiyiMinnesota ştatındakıNerstrandda bir təsərrüfat əldə etdi. 1865-ci ildə ailə yenidən T. Veblenin atasının əkinçiliyə davam etdiyi Uillinqə köçdü.
1874-cü ildə, on yeddi yaşında Torsteyn , xarici tələbə olaraq imtahan verərək vaxtından bir il əvvəl bitirdiyi NortfildKarlton Kollecinə daxil oldu. 1880-ci ildə, kolleci bitirdikdən sonra T. Veblen Medison ştatında müəllimlik vəzifəsi aldı, lakin bir il sonra təhsil müəssisəsi bağlandı, işsiz qaldı və atasının təsərrüfatında yerləşdi. Bir il sonra Hopkins Universitetinə daxil oldu, burada fəlsəfə və siyasi iqtisad oxudu. Torsteyn Veblen Hopkins Universitetində gözlənilən təqaüd ala bilmədiyi üçün yalnız yarımçıq semestr oxudu. Atası onun üçün bir bank krediti götürdü və 1884-cü ildə fərqlənmə diplomu ilə məzun olduğuYel Universitetinə[7] daxil oldu, fərqlənmə ilə bitirdi "Bir intiqam doktrininin etik əsasları" adlı dissertasiyasını müdafiə etdi. İntiqam) və doktorluq dərəcəsi almışdır. Universiteti bitirdikdən sonra almadı və növbəti 7 ili keçirdiyi ata təsərrüfatına qayıtmaq məcburiyyətində qaldı. 1890-cı ildə Veblen ABŞ-də Kornell Universitetində köməkçi vəzifəsi aldı, lakin orada uzun müddət çalışmadı. Akademik dünyada özünə çevrilmədi və radikal baxışlarına və çətin təbiətinə görə kollec və universitetləri tez-tez dəyişdirməyə məcbur oldu.
1888-ci ildə Torsteyn Veblenin toyu hələ Karleton Kollecində tələbə ikən tanış olduğu Ellen Rolf ilə baş tutdu.
Bir sıra fundamental iqtisadi və sosioloji əsərlərin müəllifidir. 1895-ci ildə ilk kitabı"İstirahət Dərsləri Nəzəriyyəsi" üzərində işləməyə başladı. Tədqiqat üçün əsas materialı o dövrün Çikaqo reallığından – gecəqondular və saraylar dövründən götürdü. 1896-cı ilin yayında Avropaya getdi, burada da kitabı üçün material topladı. Sonrakı illərdə K.Marks,Çarlz Darvin, Q. Spenseri fəal şəkildə oxudu. Veblen kitab üzərində işlədiyi bütün dövrlərdə bütün fəsilləri dəfələrlə yenidən yazdı. 1899-cu ilin fevralında kitab nəşr olundu və Veblen şəxsinin ətrafında populyarlıq və həyəcan dalğasına səbəb oldu. 1904-cü ilin yayında ikinci kitabı olan "İşgüzar Sahibkarlıq Nəzəriyyəsi" nəşr olundu, lakin bu, ona eyni uğur gətirmədi, eyni zamanda müəllifin populyarlığı sürətlə artdı. Bu dövrdə Veblen yalnız böyük elmi deyil, həm də pedaqoji iş aparmağa başladı. 1910-cu ildə 1914-cü ildə nəşr olunan"Sənətkarlıq instinkti və istehsal texnologiyasının inkişaf səviyyəsi" kitabı üzərində işləyir.
1892-1906-cı illərdə Çikaqo Universitetində dərs demişdir. 1906-1909-cu illərdə Stenford Universitetində dərs verdi, 1910-1917-ci illərin sonundan Missuri Universitetində (Kolumbiya) mühazirə oxudu.
1920-ci illərin əvvəllərində VeblenNyu-Yorkda Yeni Sosial Araşdırmalar Məktəbini təsis etdi. Siyasi İqtisadiyyat jurnalını redaktə etdi.
Sonradan Veblen Kaliforniyaya getdi və ömrünün qalan hissəsini yoxsulluq içində keçirdi.