《装甲核心》初代数年后，一个佣兵（主角）受到了一封委托，要求他潜入某个地方，看重依赖巨额的报酬，他接受了这个委托，却不知道这会让他的命运发生巨大的改变。

通称は『PP』（Project Phantasmaから）。時期的には『AC1』とほぼ同時期だが、エンターブレイン刊行の設定資料『アーマード・コア EXTRA GARAGE Vol.1』によると地球暦158年（『AC1』の2年後）である。ただしこの設定では、後述する156年の時点で崩壊したレイヴンズネストが存続している点と、ウェンズデイ機関が（156年に崩壊した）巨大企業からの出資を受けているという設定と矛盾する。