舞台は1929年のアメリカ合衆国、中南米など。前作シャドウハーツIIとの直接的な繋がりはほとんど無いが、前作の中盤にて世界各地に解放されてしまったマリスの力による事件がアメリカ合衆国でも起きているという背景設定があり、登場キャラは一部を除いて一新されている。

基本的なシステムは前作と同じだが、コンボ等に新システムが導入されている。

パッケージを変更、内容物に同作品と、IIの廉価版での追加要素のガイドブックを追加した「スターターPack」も発売された。