本日は2025年12月11日(木曜日)です。年末に突然発表されたニュース。スタートアップ界隈では知らない人がいない有名ポストIPOスタートアップの1社である「ラクスル株式会社」(プライム市場4384)がMBO(”マネジメント・バイアウト")を発表しました。MBOとは現経営陣が主体となり会社を非公開化することを指します。 株式価値にして1,044億円相当。スタートアップ関連のM&A規模では、2021年のPaidyの3,000億円の買収劇に次ぐ規模ではないかと思います。 規模自体はそれなりにインパクトはある一方で、本件の本質はそこではないと思います。そして、私が本件について大きなサプライズだったかというと、意外とそうでもありません。ありそうなことが現実になった、そういう印象です。 本稿では、そのあたりをご理解いただけるような内容になると思います。少々長い(1.7万字程度)ですが、最後までお付き